新西兰储备银行对过高的房价和巨额信贷表示担忧

    后花园新西兰房地产在线5月14日    新西兰储备银行于5月14日早上公布了《金融稳定报告（Financial Stability Report）》。在报告中，储备银行指出，尽管新西兰全国目前的金融体系依然保持稳定，但新西兰房价被高估，住房贷款相比较收入水平过高；且农场信贷水平过高，部分奶牛场负担着巨额贷款。

    报告指出，新西兰的住房价格依然呈现出上扬的姿态，且上涨的速度超过了居民的收入水平。经济合作与发展组织（OECD）和国际货币基金组织（IMF）也认为新西兰的房价已经是明显高估。可是，如果房价急剧下跌，银行部门将处于非常不稳定的状态中，尤其是当人们无力归还贷款的时候。

    考虑到巨额的住房贷款加剧了房价急剧下跌的风险，新西兰储备银行于2013年10月推出了对低首付贷款客户的贷款限速政策。报告指出，该贷款限速政策看起来在控制房价上涨方面已经产生了效果，降低了市场剧烈矫正可能引发的风险。

    自2013年10月以来，房产销售量下降11%，超过了最初的预期，而且住房按揭贷款增速放缓。最大的影响发生在低端市场，价位低于40万纽币的房产销售量下降了23%。

    据储备银行估计，如果不是贷款限速政策的影响，新西兰的房价还得再上涨2.5%。因此，储备银行表示，贷款限速政策将继续执行至少至今年年底，只有当不断上涨的房贷利率和更多住房的新建令房地产市场供求矛盾逐步缓解，房价涨幅被控制到与居民收入增幅相当的时候，才会取消该政策。但愿大量移民的涌入不会引发另一轮的房价上涨。

    储备银行在报告中指出，有问题的贷款量已经从2009年的最高值大幅下降，以资产收益率计算，银行利润已回归到2008年危机前的水平。然而，相比较收入水平，住房信贷与奶牛场的信贷不断扩大，给银行带来了风险。

    大约10%的奶牛场农场主负担了奶牛场信贷总额的一半，然而奶制品出口价格的回落以及农地价格的下降都给这一行业的高信贷杠杆借款人增加了压力。

    由于巨额的负债和较高的还贷利率水平，这些农场主的利润水平有所下降，这就意味着他们更容易遭受到农业收入和农地价格急剧下降的冲击。

    出口产品价格波动非常剧烈。世界奶制品价格在最近的几个月内已经跌落了20%还多。

    另外还有一些潜在的因素对全球都可能产生冲击，全球经济增长将会有明显回落。如中国信贷和房地产市场的过度繁荣将被修正，然此种修正可能带来经济和市场的无序与混乱，中国经济增速将大幅放缓。而中国经济的崩溃将从多个方面对新西兰产生冲击。

    新西兰商业银行的资金来源依然依赖于全球离岸金融市场，这就使得当信贷需求增长的时候该系统更为脆弱。中国金融领域的问题将冲击到全球资本市场，从而导致新西兰商业银行的资金成本上升。

    而由于新西兰的产品出口尤其是奶制品出口严重依赖中国，因此中国经济增速放缓可能引发商品价格的巨幅下跌，使得新西兰农业收入下降，从而导致新西兰农地价格下降，即使是纽币币值大幅走低亦难以抵消这种影响。