美国商业地产进入复苏期拉动REITs升值

后花园 新西兰房地产在线8月22日消息,在中国房地产市场持续低迷之际，由于美国经济形势的好转以及美国商业房地产步入复苏轨道，主要投资于相关主题的房地产信托投资基金（REITs）产品表现也令人为一振。

鹏华美国房地产基金经理裘韬表示，美国商业房地产的复苏的原因，一是企业盈利的增长刺激了写字楼和仓储的需求，租房人群的扩大提高了对出租公寓的需求，消费开支的复苏带动了零售商对商业房地产的需求，REITs经营房地产出现了出租率和租金的双双复苏。二是由于成熟市场利率在持续下滑，包括主权基金和退休基金在内的机构投资者增加了对高收益资产，尤其是房地产资产的持仓比例，促进了不动产交易价格上升。在是由于商业房地产过去5年的新增面积占现有面积的比例不到1%，供求关系对市场回暖也起到了一定的推动作用。

在这个背景之下，鹏华美国房地产基金的净值在上周增加了1.05%。Wind的数据显示出，截止到8月17日，沪深300指数2012年以来下跌了1.38%，而同期鹏华美国房地产基金的收益率达到5.60%。

裘韬表示，整体上说，美国商业房地产已经进入了复苏的中期阶段，因此以商业房地产为投资标的的REITs也走出了良好的行情。鹏华美国房地产基金在选择REITs个股时会综合考虑其所处的行业和公司，包括盈利增长、利润率、股本收益、资产负债和估值水平在内的多项指标。另外，基金经理和研究员对符合投资条件的公司会做管理层和实地的调研，考察公司的资产质量和经营策略等项内容，同时参考市场交易价格、现金流情况、收益率等进行评估。

裘韬指出，美国REITs终端客户以企业和个人为主，以商业房地产收租为主要收入来源，在规模、资产质量、供需关系、专业化管理和收益率等方面都有一定的优势。REITs股价的增长将主要依靠经济基本面的复苏来带动商业房地产需求的改善，依靠现金流的增长和股息支付水平的不断提高，若美联储采取更为激进的货币政策，REITs的收益属性和实物资产特征相比其他资产类别将会有更佳的表现。