3000元只是开始！豆粕这波上涨不一般

在4月底触及2537元/吨后，豆粕期货主力合约M1909在进入五月后稳步上涨。5月29日午后，豆粕期货主力迎来涨停，菜粕、豆一、豆二也纷纷跟着冲上涨停板；到30日早盘，豆粕一度创下年内新高2985元/吨，过去一个月涨幅达到17.6%。

不过，豆粕价格此后未能延续涨势，在冲上2985元/吨的年内新高后开始逐步回落。虽然目前豆粕价格暂未能冲上3000点，不过已经有券商喊出3000元不算啥，朝着3500看齐！

期货盘的疯狂，也让豆粕现货市场躁动起来了。据天下粮仓网报道，沿海地区43蛋白豆粕报价普涨80-120元不等，部分地区甚至二次提价。

什么原因让豆粕在近期表现如此惊人？

分析认为，国内豆粕市场近期主要面临的利多因素包括：国内库存同比大幅下降、外部局势担忧带来的后续进口压力、外盘美豆大涨、以及现货需求好于预期的影响。

中信期货援引数据显示，库存方面，截至今年5月17日，沿海油厂豆粕总库存量61.66万吨，较去年同期115.13万吨减少46.44%，较2016年同期减少20.6%。大豆进口方面，今年1-3月，中国进口美豆255.47万吨，较2018年1-3月的1225.94万吨减少77.3%。中信期货对4-12月按照前三月的同比例降幅测算，预计2019年全年进口美豆可能仅有355万吨，较去年较少78.6%。

中金公司也提到，今年2、3月份我国大豆进口量达到六年新低，且外部局势导致大豆进口难度进一步上升；同时全国豆粕库存总量较往年减少超过20%。

综合上述两个方面，也就是后续的进口压力加之库存影响，导致国内大豆供需缺口明显。多个供给趋紧因素导致市场担忧情绪上升，令大豆价格受到一定支撑。

除了内部因素之外，本周豆粕的上涨也是受到外盘CBOT大豆大涨影响。

根据美国农业部（USDA）公布的最新作物生长报告显示，截止2019年5月26日，美豆的播种进度仅有29%，低于市场预期的31%，更是远低于去年同期的74%和5年平均值66%，引发市场对于美豆种植面积可能减少的担忧。

此外，据世界气象组织最新报告，2019年厄尔尼诺可能不会发生。这也大大增加了美豆单产下降的风险。

这推动了CBOT大豆在28日夜盘和29日早盘大涨。申银万国农产品分析师傅博指出，CBOT大豆上涨，南美大豆升贴水维持坚挺，导致进口大豆成本上升，豆粕的成本也随之抬升。

此外，近期豆粕的现货需求好于市场的预期，也给予豆粕上涨以支撑。

中信期货提到，2018年8月非洲猪瘟爆发以来，国内生猪存栏大幅下降，国内豆粕需求受到抑制，2019年初抑制效应延续。不过2019年4月份豆粕现货成交量明显高于去年同期水平，单周最大成交量达到206万吨，是往年平均水平的2倍左右。截至5月17日，豆粕现货累计成交量1972.885万吨，同比增长578万吨或41%。

中信期货农产品组认为，豆粕极有可能重新演绎2016年长达3个月的凌厉上涨行情。目前第一目标位3000基本达成，随着利多因素的纵深发展，下一目标剑指3500。

申银万国农产品分析师傅博则表示，关注美豆的播种进度和基金持仓变化，国内豆粕短期内突破3000的概率还是存在的，不过国内豆粕的供应相对比较充足，下半年的需求还将受到ASF疫情的影响，国内豆粕同样存在回落的风险。