受轧空情绪助推 美国农产品期货周二大幅反弹

CBOT 7月玉米期货收涨美分，涨幅，报美元蒲式耳，并已连涨五日。

CBOT 7月小麦期货收涨美分，涨幅，连涨两日，报美元蒲式耳。

CBOT 7月大豆期货收涨美分，涨幅，报美元蒲式耳。

ICE 7月棉花期货上涨美分，涨幅，报美分磅。

美国月瘦肉猪期货收涨美分，涨幅，报美分磅。

ICE 7月原糖期货收涨，报美分磅。月白糖期货收涨，报美元吨。

上述报价和日内高开高走的表现，与周一市场恐慌情绪高涨时形成鲜明对比。

5月日时，月玉米期货收涨美分，涨幅，报美元蒲式耳，盘中一度跌美分。月小麦期货收涨美分，报美元蒲式耳，盘中一度跌美分。月大豆期货收跌美分，跌幅，报美元蒲式耳，盘中跌至美元的年月以来的主力合约最低。月棉花期货收跌美分，跌幅，报美分磅，创年月日以来的即月合约新低；并与美国瘦肉猪期货一道触及美分磅的跌停限制。但月原糖期货收涨，报美分磅。月白糖期货收涨，报美元吨。

美国主要农产品期货价格反弹，一方面与整体市场避险情绪降温有关。周二日美债、黄金、日元和瑞郎等避险资产价格普跌，美股和原油等风险资产上涨，美股盘中集体涨超，道指一度涨超点、纳指涨超点，“恐慌指数”跌超，下逼，几乎抹去昨日全部涨幅。

同时，美国玉米、大豆和棉花也受到市场基本面和期货市场“轧空”的技术面影响。

美国农业部周一发布的最新数据显示，由于存在“广泛的天气问题”，美国中西部农作物的种植速度不如预期。截至年月日上周日，美国年玉米种植比例为，远低于五年均值和分析师预期的；玉米出苗比例为，低于五年均值。大豆种植比例为，低于五年均值和分析师预期的；棉花种植比例为，五年均值为。

（上图来自美国农业部）

美国老牌期货经纪商的首席大宗商品经济学家对路透社表示，农产品期货价格反转，是因为交易员终于认识到了种植推迟程度较为严重，市场上抛压枯竭，导致了空头回补和抄底热情重燃，促成相关期货的交易动能反转。

在此之前，大宗商品基金经理在玉米、大豆和小麦期货上已经建构了“规模可观的净空头头寸”，分析认为，这令相关市场价格容易受到“轧空”推涨的影响。据美国商品期货交易委员会统计，截至月日当周，对美豆期货的净空头头寸涨至手，环比增长；玉米期货的净空头头寸环比下跌，但净空头头寸总数仍高达手合约。

一个位于芝加哥的匿名谷物交易员对行业媒体表示，投资者此前持有玉米和小麦期货的未平仓投机性空头头寸达到创纪录高位，大规模的空头回补正在推高农产品期货价格。

天气方面，美国中西部农业大州爱荷华和密苏里将遭遇强降雨和洪水威胁。创始人对媒体指出，玉米播种比例和出苗率过低，预期年玉米产出每英亩会减少蒲式耳，这一基本面风险一直被投资者忽略。他将密切关注天气预报和未来至天的玉米播种进度。如果到月日之前，美国玉米播种比例没有达到，他将再度下调今年的亩产预期。

不过，美国农业部上周五发布的《世界农业供需预测》报告暗示，美国大豆、玉米和小麦价格上涨空间可能有限。华尔街见闻曾提到，美国官方预期今年上述三种农产品的供应量将超出预期。

报告显示美国大豆库存为亿蒲式耳，大幅高于月的预测值亿蒲式耳，同时也高于市场预期的亿蒲式耳。路透社指出，如果这个预估实现，那么将创下历史新高。预期全球大豆库存为亿吨，也高于月预测的亿吨。

此外，全球贸易局势也会影响对美国主要农产品的需求，并造成美国国内库存积压，进而打压商品期货价格。

美国农业部首席经济学家曾预计，美国创纪录的库存将需要数年时间才能被消化，这将对未来的价格构成压力。亿美元的农业援助计划，以减轻收入下降对农民的影响。但美国全国玉米种植协会主席表示，经济援助并不能完全抵消出口萎缩造成的损失：

“每蒲式耳一美分（的补助）甚至不能开始抵消玉米种植者的损失。”