特斯拉中国大降价：一场“一石三鸟”的阳谋
编者按：本文来自微信公众号“阿尔法工场”（ID：alpworks），作者，北渡南归，经授权发布。
上周五（3月1日），特斯拉(NASDAQ:TSLA)正式发布了最便宜的特斯拉—标准版Model 3 ，售价3.5万美元，约合人民币23万-24万元。
虽然这个价格并未比预期的更便宜，更多的是钢铁侠马斯克终于兑现承诺，推出了让人期待已久的3.5万美元特斯拉 Model 3 标准版；但令外界始料未及的是，这形如被推倒的第一块多米诺骨牌:
老车主们固然苦不堪言，但在笔者看来，受到致命伤害的却是中国新能源造车新势力：特斯拉此番不计消费者关系成本而大幅调价，实质正是剑指中国造车新势力。
特斯拉的中国攻势为何如此迅疾？如何评估其此举对中国新能源造车新势力的冲击？ 这一事件对中国新能源产业链的二级市场投资会造成怎样影响？
背景：中国市场进度与18年财报均超预期
早在2019年1月29日，笔者就曾撰文《特斯拉在中国点燃的战火与篝火》着重分析评估了特斯拉在国内建厂的影响，该厂规划年生产50万辆纯电动整车，投产后将生产Model 3和Model Y等车型。
2018年第三季度特斯拉实现营收68.24亿美元，净利润转正为2.55亿美元，这也是特斯拉15年来第三次实现盈利。当时市场对特斯拉的担忧从“能赚钱吗？”转到“赚钱能持续吗？”。
根据最新的特斯拉年报，4Q18收入72.3亿美元，同比增长120%；净利润为2.1亿美元，这是特斯拉连续第二个季度盈利。
（1）特斯拉的汽车业务毛利率高达23%，而全球范围内主要汽车制造商的毛利水平在20%或者以下水平；
（2）特斯拉2018年研发投入为14.6亿美元，占收入比重高达6.8%，这一数字也是远高于行业水平，也包括造车新势力，当然由于马斯克自带巨量广告效应，公司可以省下更多的的营销费用用来研发；
（3）在2018年，特斯拉经营性现金流入为20.98亿美元，而2017年是流出0.6亿美元。
Model3更是成为爆款车型，2018年全年总出货量高达145,846辆。
从特斯拉内部的出货来看，Model 3的销售曲线接近90度上升，远超此前Model S和 Model X的表现，这也侧面说明，靠平价以及性价比走进平常百姓家，是每一个新能源车企的必经之路。
即使和传统车型相比，特斯来2018年在北美的豪华车销售中，也力压其他车型荣登榜首。
【3】2019年2月22日，首批特斯拉 Model 3 现车在国内交付
根据最新消息，首批特斯拉 Model 3 现车在国内交付，北京首批交付共 6 辆，其他地区也将跟上。
【4】2019年2月26日，特斯拉上海工厂环评公示，进展超预期
近日，根据21世纪经济报道，特斯拉上海工厂“将在2019年9月完成整车四大车间的建设，在2020年3月完成动力系统车间等其他重要功能区域的建设。” 建成后投产车型为Model 3，年产能为15万辆。
而且，为了以最快速度实现特斯拉国产化，特斯拉上海工厂将首先建设一个组装厂，将采取全散件组装的生产方式。这也再次刷新了业内记录，也超出了笔者此前的乐观预期。
动因：特斯拉中国攻势的“一石三鸟”战略
尽管2018财年特斯拉收入迅速增长，同时下半年连续两个季度盈利；但其2018年在中国的收入仅为10.65亿美元，同比2017年下滑13.3%。
没有在全球最大的新能源汽车市场取得如全球市场的亮眼表现，特斯拉在中国遭遇滑铁卢。而这也势必让公司和马斯克将未来的重心放在中国市场。
高价、贸易摩擦和国内造车新势力的崛起是特斯拉2018年在华销售下滑的三大原因。
反观国内的新能源造车新势力，虽然总体出货量没有特斯拉那么惊人，但2018年仍取得了不错的成绩。其中价格带和低配版特斯拉有重叠的蔚来ES8出货甚至超过1.1万辆。
根据最新数据，蔚来ES8在2019年1月销量为1,891辆，要比特斯拉几款车型的总和还要多，而且更具威胁力的蔚来ES6也会在6月份交付，且价格要比Model 3优惠（未降价版本）。
因此我们可以推测，特斯拉迫不及待的发布3.5万美元Model 3 的基础版本以及加速上海工厂的修建，很重要的原因就是为了抢占中国这个最大的新能源汽车市场，剑锋直指造车新势力及正在转型的传统车企。
（注：有意思的是在2019年2月公布的2018年财报上，低价版的Model 3推出的日程安排消失了，当时市场还预期这一产品要无限期推迟。）
2003年成立的特斯拉，到今年已经历经了15年的风风雨雨（具体成长经历参看我们此前的报告：《特斯拉在中国点燃的战火与篝火》），现在已经从出货量、收入、利润全方位证明了自己。
更为致命的是，由于马斯克的执念，特斯拉选择自建产能这种烧钱的重资产模式，构建了极深的护城河，这一点战略和国内的京东自建物流类似。
国内的造车新势力，是2014年才开始如雨后春笋般涌现的。之所以是2014年，是与国内的新能源乘用车补贴政策密切相关。所以和特斯拉出生就直面市场不同，国内造车新势力携带着依靠补贴的基因。
更为重要的是，这些企业发展初期不得已必须选择租借传统企业生产线代工的轻资产生产方式，虽然包括比如威马、小鹏、蔚来等近期都密集规划自建产能，但这一时间已滞后特斯拉太多。
以上不难看出，特斯拉迫不及待发动中国攻势，可谓“一石三鸟”：
影响：特斯拉中国产业链渔翁得利，确定性增强
虽然造车新势力背后有国内大量的头部一级机构投资背书，但伴随着这场突如其来的闪电战，可以判断，特斯拉势必将对它们形成全面压制之势，再加上补贴的退坡，内忧外患下很新势力们难有超预期的表现。
显然，一级投资的考核周期更长，他们具备等待公司成长的时间优势。而对于二级投资者来说，能够投资的标的太少，目前只有美国上市的蔚来汽车，这无疑于把鸡蛋放在一个篮子里。
而且，即使十分看好想参与，也可以等到2020年看哪些国内新势力是具备真正的竞争能力。
目前已有12家中国企业进入了特斯拉的供应链，主要为其提供内饰配件。作为一级供应商，它们将不仅可以从Model 3 销量上升中直接受益，同时还可能由此得到国际及国内新能源整车厂认可，带来衍生新订单。
除了已确定的这12家之外，还存在一些潜在的国产化供应商，它们未来可能为特斯拉提供车身、底盘、汽车电子等方面的零部件甚至动力电池。 一旦斩获特斯拉订单，股价势必水涨船高。
