抑制通胀压力大 中国难再出台经济刺激计划

        后花园 新西兰房地产在线 10月12日报道, 最近有分析家指出，如今全球经济走势疲软，投资者期待的中国政府出台刺激经济政策的想法恐将难以实现。

        上周五，中国的股市正在逼近历史最低点。恒生中国企业指数的市净率仅为1.33倍。这些最优质的红筹股价格如此之低的情况三年前曾出现过，当时中国政府迅速采取了包括降息、放松银行贷款和推出4万亿元人民币的财政刺激计划等一系列措施。而这一次，出台类似方案的可能性将近于零。

        目前，中国的存款准备金率达到21.5%的历史纪录，理论上说，降低存款准备金比率可以促使信贷流向中小企业，而这些中小企业为中国创造了五分之四的就业岗位，但显然中国央行不愿意冒险采取这样的做法。8月份，中国的消费价格指数(CPI)略微回落至6.2%，但基数仍然过高，抑制通货膨胀的政策方向还不能变。而在2008年10月，中国的CPI正向零快速逼迫。

        此外，在上一次的过度放贷之后，中国商业银行短期内将不会被允许放松贷款。在2009到2010年间，中国的M2货币供给量的平均增长率接近是现在的两倍。如今13.5%的增长率也是七年来最低的。投资者对不良贷款增加的担忧已经影响了中国银行股的估值。

        虽然中国中央政府的预算仍为盈余，政府的总体债务，包括地方政府债务和由资产管理公司持有的存量历史不良贷款大约为GDP的50%。但是，2008年以来，中国许多省份的政府为收益可疑的项目提供大量的资金，地方财政赤字已经等同或超过希腊及葡萄牙的水平。最终将通过内部转移支付多少开支目前还不确定，在这种情况下，中国财政部预期不会积极支持新一轮的经济刺激计划。