全球金融市场振 离岸人民币债券走软影响中国企业融资

        后花园 新西兰房地产在线 9月29日报道, 在过去几天里，全球金融市场大幅振荡，离岸人民币债券市场也受到波及，投资者纷纷抛出在香港发行的人民币计价债券（点心债）并购进美元资产，有分析师表示，投资者此举是为了寻求避险。

        有分析师认为，如果离岸人民币债券市场的抛售这样持续下去，那么将会使中国国有银行希望通过这一市场筹资来以充实资本金的努力变得更加复杂。而在此之前，离岸人民币债券市场一直在发展良好，众多投资者看中的是人民币不断升值的前景，而企业和政府机构看中的则是这个市场相对低廉的融资成本。

        据汇丰银行估算，截止到周一晚，以美元计价的包括股价和汇率变动因素的点心债市场年内总回报率将会降到1.2%，而在数周前的预计还高达4.5%。回报率的下降很大程度上是离岸人民币汇率下滑导致的，但分析师认为，抛压造成债券价格回落也是原因之一。

        上周，有知情人士表示，市场下滑导致部分发行商推迟了离岸人民币债券的发行，这其中就包括马来西亚政府投资公司Khazanah Nasional Berhad。

        中国政府的债券发行也受到了波及。财政部8月份发行的三年期点心债的票面利率是0.6%，如今的收益率为0.85%。而债券目前的报价为99.3。

        交易员表示，点心债卖家包括一些美元对冲基金，这些用于购买点心债的人民币资金是从所持有的美元兑换来的。这些对冲基金一般会通过交易追踪人民币币值的衍生品来对冲汇率风险。但在过去一周里，离岸人民币所面临的抛压使得这些对冲基金难以再进行套期保值，迫使其中对冲基金卖出所持有的点心债。

        而信用评级较低的企业债券受到了更为沉重的打击。路劲基建有限公司在今年2月份发行了13亿元人民币的点心债，债券收益率为6%。而现在债券的收益率在13%-15%之间。标准普尔公司和穆迪公司都已经将路劲基建的债券评级定在投资级之下。路劲基建的执行董事单伟彪认为，公司债券遭受抛售的主要原因是在市场恐慌之际，投资者都在套现。

        去年以来，包括银行、房地产公司以及制造业企业在内的越来越多的中资企业和外资企业都借助香港债券市场，以低廉的借贷成本筹集了大规模人民币资金。为了推动人民币的国际化进程，中国政府也在鼓励这个发展趋势。目前，发行在外的点心债券规模总计约1980亿元人民币，约合310亿美元。

        近几个月来，缺乏资金的中资银行涌向点心债市场的情况尤其明显。但有分析师指出，市场波动加剧可能会推高中资银行的融资成本。

        中国工商银行近日表示，计划在明年6月底前在中国大陆或香港市场发行不超过人民币700亿元的次级债券，以补充资本金。最终发行地点取决于市场情况。

        汇丰银行在6月份表示，中国大陆严格的信贷调控措施将促使更多中资公司到离岸市场筹集资金，预计今年点心债的新债发行规模将达人民币1,800亿至2,300亿元。

        人民币虽然近期在香港市场走弱，但在受政府调控的中国大陆市场却依然趋势强劲。周二，中国央行将当日的美元兑人民币中间价设定在略高于周一的历史低点水平。