战绩可查，Adrian Orr挂帅央行期间，哪些商品通胀率超出目标？

后花园3月7日援引RNZ报道：

新西兰储备银行行长Adrian Orr任期内，消费价格指数（CPI）追踪的三分之二商品年通胀率超过央行通胀目标上限。

Orr本周宣布辞去储备银行行长一职，并表示自己离任时消费者通胀率已回归目标区间，经济正处于“周期性复苏”阶段。

然而，自2018年3月Orr上任以来，央行的任务是将通胀率维持在1%至3%之间，但市场经历了显著的价格通胀。

其中部分通胀因素超出了储备银行的控制范围。Infometrics首席预测师Gareth Kiernan计算，自2018年3月以来，新西兰邮政因邮件量减少，邮资每年上涨15.6%。

鸡蛋价格年均上涨12%，主要受到养鸡规则变化的影响；保险价格年均上涨10.9%，这主要与国际再保险公司对新西兰市场风险评估变化有关。

其他价格大幅上涨的项目包括：屋顶排水管年均上涨9.6%、国际机票上涨8.8%、宠物食品上涨8.2%、住宅建筑成本上涨7.6%、酸奶上涨7.3%。

此外，面包和谷物价格年均上涨4.9%、啤酒上涨4.8%、91号汽油上涨4.3%、奶酪上涨4.1%。

Kiernan表示：“也许最具说明性的一点是，在我们分析的156个品类中，大约三分之一的年涨幅低于3%，而三分之二的涨幅高于央行目标区间的上限。”

他指出，尽管部分大幅涨价的商品不受央行控制，但一些价格下跌或持平的商品也同样超出了央行的影响范围。

“这就是央行为何不会关注某一单个商品价格，而是更倾向于观察修正均值等指标，以衡量核心通胀水平，防止总体通胀率被个别异常值误导。”

专家：Orr不应对通胀下降过早庆祝

Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr表示，Orr在卸任时“宣告战胜通胀”显得过于乐观。

“通胀下降的75%是由于可贸易商品价格回落，而这些完全超出了储备银行的控制范围。但无论如何，关键是最终达到了目标。”

Kerr认为，Orr成功推动了银行提高资本储备，这有助于金融体系稳定。但他批评储备银行在新冠疫情期间采取了过度刺激经济的政策，随后又过度收紧货币政策。

“澳大利亚在疫情期间成功避免了经济衰退，美国也避免了衰退，而我们却因货币政策陷入了衰退。”

未来储备银行行长需加强沟通能力

ANZ首席经济学家Sharon Zollner表示，现在回头看很容易批评央行政策，但Orr在任期内确实面临了严峻挑战。

“任何人都可以回过头来指出预测错误，但我们的预测也并不比他更准确。我不会站在玻璃房里向外扔石头。”

Kerr认为，Orr的继任者应更加注重与媒体和分析师社区的沟通。

“在沟通方面仍有很多优化空间。”

Kiernan指出，新行长的关键任务是确保通胀预期维持在2%左右，并让市场相信央行已重新掌控通胀，能有效控制未来价格上涨。

“尽管今年晚些时候通胀可能短暂回升至2.7%，但市场必须保持信心，相信央行不会允许企业恢复‘成本加成’定价模式，而是鼓励他们寻找效率提升的方法，避免单纯通过提价来转嫁成本。”

金融稳定与经济增长的平衡

Kiernan认为，未来央行还需在金融稳定与经济增长之间找到平衡。

“全球金融危机前，央行对金融监管过于宽松，之后15年来监管政策逐步收紧，我总体上支持这个方向。但如何确定‘适度的风险水平’并不是黑白分明的问题。”

“如果最终纳税人需要承担金融危机的部分损失，那么央行就有责任尽可能降低这种风险，并确保银行不会承担过度的风险。”

Zollner表示，在正式任命新行长之前，央行的政策不会有重大变化，但未来政策的调整仍需考虑央行资金来源等多重因素。

责任编辑：番茄捣蛋