Tony Alexander：降息不是灵药，新西兰正在步入低速增长

然而，鉴于一些相当重要的因素，我建议人们对即将到来的经济复苏的强劲程度保持克制，这些因素以前并没有被整合在一起并作为一个整体考虑。

我们的经济复苏不会受到因迅速贬值的货币提振出口收入和地区的支持。自2021年底以来，新西兰元并没有飙升，事实上，现在比三年前低约8%。考虑到海外的利率削减也在到来，当前水平的下行空间似乎有限。

我们国际旅游业的复苏似乎已经趋于平稳，尤其是中国市场仍然低迷。事实上，我们在2025年的复苏不会因全球增长的回升而受到推动。国际货币基金组织预测，明年全球增长率仅为3.3%，略高于今年的3.2%，但最近对中国和美国经济的担忧加深了。

我们是一个依赖对外市场开放的小型贸易经济体，但世界正在逐渐远离自由贸易和多边贸易准入的方式。如果Donald Trump赢得今年的美国大选，对所有进口到美国的商品征收10%关税的承诺将损害我们的收入。这一举措可能引发其他国家采取类似行动。

新西兰的净移民流入正在迅速下降，离岸的净流失达到创纪录的6万人，可能会进一步增加。每天媒体都告诉年轻的新西兰人我们的国家有多糟糕，存在多重危机。在接下来的几年里，人才流失可能会继续加剧，这是可以理解的。

今年和明年，住房建设活动水平似乎将持续下降。许可数量已经比峰值下降了34%，而且还在下降。即使独立住宅建设恢复，重度依赖债务的多单元建筑部门可能需要一年才能扭转局面。在那之前，更多的清算是非常有可能的。

全国各地的市议会承诺多年的大幅度税率上涨（尽管没有进行成本节约的重组和改革以试图将这些垄断行业的冲击降到最低），这些上涨以及国家生产率的低速增长意味着，尽管即将到来的利率削减可能会很快，但几乎肯定不会很深。

事实上，值得记住的是，尽管人们可以看到周围的困境，但在ANZ每月的商业展望调查中，仍有净38%的企业表示计划在未来一年提高销售价格，因为高于成本定价的心态仍然存在。这令人担忧，因为这一指标的平均读数与接近2%的通胀一致，而这一读数适用于经济增长平均为2.7%的时期。考虑到我们的经济增长率仅为0.2%，储备银行可以推动经济增长的刺激程度将不得不受到限制，否则通胀将在几个月内从低于3%的水平反弹回来。

再加上各个行业的淘汰浪潮尚未到来，对于那些遵循“活到2025年”政策的人来说，我只能说不要因为利率的痛苦即将有所缓解，而改变为“在2025年蓬勃发展”。新西兰正走在低增长的道路上。

责任编辑：番茄捣蛋