青客公寓挂牌首日上涨3.76%，成“长租公寓海外第一股”

或许由于青客公寓是国内第一家在美国上市的长租公寓服务商，其首日表现尚可，以每股ADS 17.35美元的价格开盘，较17美元的发行价上涨2%。截至今晨收盘， 青客公寓报于每股ADS 17.64美元，较发行价上涨3.76%，当前市值为8.37亿美元。

不出意外的话，已正式递表的蛋壳公寓也将于11月同样登陆纳斯达克，最高募资5亿美元；而自如则预计在2020年完成海外上市。

相较于美国的长租公寓市场，中国长租公寓运营商起步更早，青客公寓在2013年便已成立，而行业两大“巨头”蛋壳公寓和自如也在2015年先后成立，并已获得多轮大额融资。相比之下，尽管美国的相关初创企业也在2015年前后成立，但在2018年前后才真正开始得到资本的关注。

青客公寓在此次IPO中总计发行270万股ADS，发行价位于发行区间（17至19美元）底部的每股ADS 17美元，以此发行价计算，青客公寓的IPO募资额为4590万美元。

值得注意的是，在距离上市仅4天时，青客公寓选择将此次IPO的发行规模从此前的520万股ADS下调近一半至270万股ADS，最高募资金额也随之从此前的近1亿美元大幅下调至4590万美元。这一发行策略，也是在挂牌首日没有破发的重要原因。

IPO后，青客公寓创始人兼CEO金光杰直接持有26.0%的股份，高管和董事合计持有34.8%的股份并拥有80.5%的投票权。此外，凯欣资本及其关联实体将持有28.9%的股份，为最大机构投资人，而纽信创投、赛富投资基金和摩根士丹利管理的私募基金分别将持有8.8%、8.4%和8.4%的股份。

招股书显示，截至2019年6月30日，青客公寓运营覆盖上海、苏州、杭州、南京、武汉、北京6座城市的共计96854间房间，其中，上海为主要市场，拥有超过6万间房源。截至2019年6月30日，青客公寓的平均税前月租金为1149元，略低于2018年同期的1279元。

截至2019年6月30日，青客公寓与租户签订的平均合同期限为11.7个月，其中68.3%的合同期间长于12个月。不过，在同一时期内，47.3%的租户在合同到期前就已退租，入住超过1周后停止合同就将被扣除保证金，只有5.1%的租户选择了续租。2018年，每一租户的平均入住时间为8.5个月，截至2019年6月30日，每一租户的平均入住时间为7.7个月。

2017年和2018年，青客公寓的营业收入为5.23亿元和8.90亿元人民币，同比增长70.3%；净亏损分别为2.45亿元和4.99亿元；经调整后的EBITDA为-6420万元和-2.21亿元人民币。截至2019年6月30日，青客公寓的营收为8.98亿元，同比增长51.4%；净亏损则为3.73亿元，略高于2018年同期的3.24亿元。

除了通过收租获得收入，青客公寓还在招股书中强调会将技术手段用于运营的每个步骤中，以提高运营效率，并通过和专业的家庭服务供应商、电子商务公司以及其他类型的第三方服务公司合作，给用户提供广泛的增值服务，近期还推出了基于会员的“青客优选”平台。

值得一提的是，与诸多长租公寓服务商一样，青客公寓也选择同金融机构合作，为租户提供租金贷服务，即租户可以向金融机构借款以预付较长时间的租金，青客公寓则会为预付半年或一年租金的客户提供5%或10%的折扣，并将该部分预付租金用于进一步的扩张和房屋装修。

截至2019年6月30日，青客公寓已与11家金融机构达成了合作，而其租户的65%均使用了租金贷服务。

青客公寓在招股书中表示，此次IPO募集所得资金将用于扩张所覆盖的公寓和房间数量，并投资于技术升级和基础设施改造，另有用于一般营运用途。