剖析新西兰经济：告别衰退？滑向衰退？

后花园11月7日综合报道

如何定义衰退？

越来越多的反思意见都将矛头对准当前的标准，认为“连续两个季度GDP萎缩”不能代表衰退的全部意涵。

例如，新西兰在去年四季度和今年一季度连续GDP萎缩不足0.5%之后，是否真的进入衰退？在二季度GDP增长转正，一季度修正为0%之后，是否真的告别衰退？

interest.co.nz分析了五项相关数据，得出了一个结论。

1. 整体经济活动广泛而持久的下滑

在截至6月份的一年中，新西兰经济增长了约1.8%，这是可获得的最新数据，因为GDP数据需要数月时间进行统计。

1.8%的增长率远低于新西兰约2.5%的历史平均水平。

在同一时期，新西兰人口增长了约2.1%，这基本抵消了人均经济数据的增长。

经济学家认为，在人口继续增长的同时，第三季度的GDP增长将会放缓，估计在-0.3%到+0.4%之间。

因此，虽然整体经济活动一直在扩张，但低于趋势水平，全年人均经济活动为负。

2. 失业率上升，及其他就业指标下降

第三季度失业率升至3.9%，高于一年前3.2%的历史低点。这0.7个百分点的增长超出了萨姆准则（Sahm Rule）的警戒线。

萨姆准则认为，在美国，当失业率以过去12个月最低点为基础上涨0.5%时，代表衰退的开始。

这一标准由美联储经济学家Claudia Sahm在2019年的一篇论文中提出，并被提议作为财政刺激的触发点。

其他就业指标也在走弱。在过去的12个月里，劳动力未充分利用率从8.9%上升到10.4%，工资增长也有所放缓。

3. 消费者和企业的信心提升

在国家党在10月的选举中获胜后，商业信心已经恢复到积极的水平。

虽然新政府还没有成立，但商界已经沸腾。

ANZ展望调查显示，10月企业信心指数跳升21点至+23，企业活动预期指数上升12点至+23。

经济学家更关注的是后者，因为企业总体信心容易受到政治偏好的极大影响。

企业活动指标在整个2023年一直在攀升，并在年中某个时候转为正值。

ANZ-Roy Morgan的消费者信心调查也显示出一些改善，10月消费者信心指数上升两个点，但仍为负88.1。

4. 工业生产和制造业活动萎缩

新西兰的制造业表现指数（PMI）在9月份进一步萎缩，产出已经连续七个月萎缩。

该指数高于50表明制造业总体处于扩张状态，低于50则意味着制造业一直在下滑。

9月份PMI降至45.3，为2009年以来的最低活动水平（不包括疫情封锁月份），远低于近53的长期平均水平。

不过，新西兰的服务业表现稍好一些。根据服务业表现指数（PSI）， 9月份该指数回到了50.7的扩张水平，结束了连续三个月的下降，但仍低于53.5的长期平均水平。

5. 个人和家庭实际收入的下降

计算新西兰实际收入的变化非常困难。

新西兰统计局表示，劳动力成本指数（LCI）通常与消费者价格指数（CPI）进行比较，尽管两者都不会与家庭收入和成本完全挂钩。

按CPI计算，9月份的年通货膨胀率为5.6%，而按LCI计算，工资上涨4.3%，实际工资下降1.3%。

不过，对于LCI衡量人们收入的准确性存在一些疑问。

例如，《家庭劳动力调查》称，截至今年6月的一年中，工资和薪金的周收入中位数增长了7.1%，而当时的年通胀率为6%。

财政部在选前经济和财政更新中预测，2023年时薪将增长6.9%，而通胀率为6%。这都意味着实际工资的增长。

总体的评价

interest.co.nz给出的“衰退得分”是3/5，虽然这肯定不代表没有衰退，但与此同时，失业率仍然很低，总体经济活动有所增长。

现在的趋势来看，失业率将继续上涨，在移民水平达到瓶颈后，GDP的增长也将更加疲软。

因此合理的结论是，新西兰正在衰退的边缘游走，但还没有完全身陷其中。

责任编辑：charles