经济学家：别被食品价格下跌蒙蔽，央行正因另一数据耐心殆尽

后花园12月14日综合报道

昨天统计局公布的11月选择物价指数（Selected Price Indexes, SPI）再次点燃了人们对通胀回落的期待。

SPI涵盖了消费者物价指数（CPI）约45%的部分，SPI显示，整体通胀走势疲软。

不过BNZ经济学家Doug Steel提醒，SPI不涉及央行目前最关注的非贸易通胀（国内部分核心通胀）。

11月的SPI 显示，经季节性调整的食品价格比上个月下降了 0.2%，食品价格年度通胀率从 10 月的 6.3% 降至 6.0%，相较4 月 12.5% 的峰值（创 35 年来新高）显著回落。

其他领域，租金的“流动”（flow）指标月度下跌 0.2%，该指标衡量新租赁协议的价格，燃油和国际航空旅行成本下降，但国内航空旅行和住宿成本上升。

BNZ 经济学家预计第四季度 CPI 环比上涨 0.6%，同比上涨 4.7%。 相比之下，央行对两项数据的预期为 0.8% 和 5%。

新西兰第三季度的CPI 环比上涨1.8%，同比上涨5.6%。 其中，非可交易通胀的季度增长为 1.7%，年度增幅 6.3%； 可交易通胀的季度增幅为1.8%，年增4.7%。

简单来说，就是非可交易通胀仍然保持在6.3%的高位，这让央行很头疼。

非可交易通胀是指国内部分的通胀，是受央行货币政策影响的部分，而可交易通胀是进口或海外的商品服务价格，央行无法掌控。

Steel说： “目前，非可交易通胀继续高于央行第四季度的预期：5.7%。”

这一点很重要，央行在最近一次的货币政策声明中警告了加息的可能性，并强调了非可交易通胀。

“年度整体通胀率可能从第三季度的 5.6% 进一步下降，第四季度低于 5%。这一通胀走势可能会推动通胀预期往相同的方向变化。但粘性的非可交易通胀仍然面临严峻的考验。 央行的耐心已经明显减弱。”

相比之下，Westpac 对数据更为乐观。

Westpac经济学家 Satish Ranchhod 表示，SPI 低于预期，Westpac将第四季度环比通胀率预测从 0.6% 下调至 0.3%，年度通胀率 4.5%。

“央行将从整体通胀的缓和中得到一些安慰。然而，虽然我们看到一些价格波动，但其中一些正在扭转疫情期间因供应链危机而出现的大幅价格上涨，因此这些现象不会成为央行通缩压力的持久来源。”

“核心通胀，就是国内价格，仍然处于高位。这意味着在新的一年里，通胀仍将远高于央行1-3%的目标区间。”

ASB 经济学家Mark Smith指出，最近的通胀迹象令人鼓舞，但仍有很长的路要走。

“服务价格对核心通胀和更持久的通胀趋势影响很大，这部分依然具有粘性。央行希望看到更多更协调的进展，以避免进一步上调OCR。为了确保实现2%的通胀率，预计到 2025 年才会下调 OCR。”

新西兰统计局将于 1 月 24 日发布第四季度 CPI 数据。

责任编辑：charles