点不燃的电子烟，灰烬消散何处去

健康、养生、危害小，电子烟被广大烟民当做帮助自己戒烟的良品；新潮、时尚、又炫酷，电子烟还被众多青少年用来当做彰显性格的尖货。

就在当下秋意正浓，全国上下喜迎国庆之际，电子烟却迎来了「黑色」般的9月：11日，白宫宣布禁止销售调味电子烟；18日印度下令全面禁止电子烟。目前已有189个国家和地区出台电子烟管控措施，巴西、加拿大、日本、瑞士、泰国、挪威、新加坡等都已全面或部分禁止电子烟。

虽然还有两个月才是冬季，但电子烟的寒风已经吹起。

一、什么是电子烟？

电子烟作为近年资本市场的新宠，被认为是可以帮助烟民戒烟，还对身体没多大伤害，能够有效替代传统香烟的神奇存在。

工作原理一般都是通过加热烟弹烟油，雾化产生烟气，造型大小和普通香烟或者USB电子设备类似，使用者只用定期更换烟弹烟油即可；还有一种个头比较大，需要将传统香烟或特质烟弹插入设备，采用低温加热不燃烧的方法释放烟雾。

资料来源：CDC，富途牛牛

部件主要由锂电池、雾化器、烟弹/烟油构成，烟弹烟油一般含有尼古丁、香味剂等成分，特别注意的是，由于烟弹烟油可以分离并单独出售，所以电子烟可以被用来当做吸食大麻和毒品的工具。目前，各个国家对其分类还不统一，有的认为是电子产品，也有被当做医疗器械处理。

二、电子烟市场：美国承包消费，中国承包生产

1、欧美国家电子烟渗透率高，市场规模大

借助全球禁烟运动的东风，标榜危害小、「帮你戒烟」的电子烟，成为市场青睐。自2004年问世以来，规模不断扩大，2018年销售额就已达到180亿美元。其中，美国是全球电子烟最大的消费市场，2018年销售额达56亿美元；其次是欧洲的发达国家，比如英国、德国、法国等。

资料来源：艾邦产业资讯，富途牛牛

2、中国电子烟企业近年迅速发展

我国则是电子烟生产大国，得益于完善的电子产业供应体系，我国承包了全球90%的电子烟生产，相关企业得到资本垂青发展迅速。

资料来源：富途牛牛

仅从去年4月到今年7月，国内电子烟企业至少有20家先后获得超过30次的融资；今年上半年，行业融资总额就已10亿元以上。连热爱手机的罗永浩老师，都立马推出了自己的电子烟品牌：FLOW、小野。

资料来源：公开资料，富途牛牛

而电子烟概念股更是6的飞起，作为参股电子烟制造龙头麦克韦尔的亿纬锂能，今年股价最高涨幅接近两倍。

但为什么要说最高涨幅？因为黑色的9月来了，winter is coming。

资料来源：富途牛牛

三、电子烟的冬天已经降临

自今年6月28日，美国疾病控制与预防中心CDC共接到22个州193例因使用电子烟产品，出现严重肺病的潜在病例。截至9月19日，确诊病例数更新至530例，死亡人数上升至7人。

其中已知的373个病例，大多数病人都有使用电子烟产品的历史，一名使用电子烟仅一年的年轻人，其肺部就和70岁老人一样。而且很多病人在使用过程中加入了THC（四氢大麻酚，一种大麻提取物，具有致幻效果），但目前具体致病原因还在调查当中。

资料来源：CDC，富途牛牛

报告一出，随后便是一系列的电子烟监管举措。占据美国电子烟七成市场的扛把子Juul便收到政府警告，公司计划停止在零售店销售大部分调味电子烟产品，CEO已经宣布离职，拥有其35%股权的烟草巨头奥驰亚，股价也在近期不断新低。

资料来源：富途牛牛

四、电子烟不是「无危害」

1、看似吞云吐雾，实则「病从口入」

世界卫生组织早已明确表示，电子烟加热所产生的烟气，并非像宣传中的那么健康；CDC也明确指出，电子烟吞吐的烟气也绝不是简简单单「没有危害」的水蒸气。

在使用电子烟吞云吐雾的过程中，首先会产生含有多种有毒物质的溶胶，不仅是对使用者，对二手烟吸入者同样有害；

其次，电子烟的香味剂虽然可以安全食用，但并不意味着可以被安全吸入肺中，因为进入肺部之后香味剂会有一系列的复杂反应，最终能反应出什么物质或结果，目前尚未定论；

而且许多电子烟所含的尼古丁浓度标识模糊，很容易导致吸食过量，Juul的一个烟弹所含的尼古丁剂量就和传统一包20支香烟那么多，特别是，烟弹烟油可以分拆，很容易发生儿童误食的事故，还可以被各种混合，成为吸毒嗨粉的工具；

此外，电子烟还存在电池爆炸、烟液渗透、高温烫伤等安全风险。

电子烟吞吐的云雾包含：超细颗粒，尼古丁，镍、铅等重金属，致癌物等

资料来源：CDC，富途牛牛

2、帮你戒烟其实就是一厢情愿

在帮助戒烟方面，电子烟同样缺乏有效证据。很多声称使用电子烟戒烟的烟民，一般都是既抽电子烟，也抽普通香烟。随机临床试验表明，使用电子烟与使用安慰剂的患者在戒烟率上并没有显著差异。

作为一名曾经的烟枪，笔者也接触过最早的「如烟」，到近两年火起来的「IQOS」，亲身感受觉得这两样对戒烟并没有什么帮助，真正的戒烟还是得靠转移注意力才行。

除了本身具有危害，电子烟最大的问题，恐怕还是对于年轻人的吸引。

五、现在的电子烟可都是透着一股酷劲儿

1、时尚造型、方便携带

时尚、新潮、漂亮，另类、个性、炫酷，电子烟往往以各种噱头诱导使用者，很多青少年都在不明真相的情况下就开始接触电子烟。下图是来自淘宝销量排名前列的一款电子烟产品，从造型设计上来看， 很难想象这是一款电子烟产品，除了彰显性格的同时，还为青少年提供了很大的掩护作用，不易被家长或老师们发觉，而且携带方便，连个打火机都没有。

资料来源：公开资料，富途牛牛

2、多种口味，任君挑选

电子烟通常都有非常丰富的口味供使用者选择，打开电子烟的介绍，烟弹口味就像菜谱一样让人眼花缭乱，更有甚者，还有冰镇可乐味儿！据了解，在抽电子烟的青少年中，82%的人都是因为喜欢新奇口味才尝试电子烟的。

区别于传统烟草的味道，少年们抽完之后浑身散发着草莓般的气息，他们再也不用自己偷偷抽了烟之后，还要嚼口香糖、喷花露水来遮味儿了，又是一个掩饰自己抽烟的好方法。

资料来源：公开资料，富途牛牛

3、价格便宜，购买方便

最重要的是，目前电子烟行业缺乏监管，分类标准不统一，使用者往往可以通过电商渠道购买，非常便利。2018年，我国青少年通过网络获取电子烟的比例就达到45.4%。而且，价格也在几十、几百不等，便宜的十几块就能买到；买一根可以抽好久，一根十几块的电子烟就相当于2-3包普通香烟。相比于传统香烟的价格，门槛大大降低。据了解，近年来青少年使用电子烟增多的原因，很大程度上是由于电子烟价格的降低。

资料来源：公开资料，富途牛牛

六、面对诱惑，很多青少年都经受不住

1、四个美国高中生里就有一个中招

根据CDC报告，2018年美国有超过360万的初中和高中生使用过电子烟，数量比2017年增长了150万。使用者比例占到4.9%的初中生，是2011年的8倍；20.8%的高中生，是2011年的13倍还多，而在2019年该比例已经升至27.5%，等于四个高中生里就有一个抽电子烟。

资料来源：CDC，富途牛牛

2、中国整体控烟环境改善，但青少年电子烟问题严重

而在中国，虽然整体控烟环境不断改善，但这里的熊孩子同样不让人省心：2018年中国烟草调查结果显示，我国青少年吸烟率为6.9%，尝试吸烟率为19.9%；中国疾控中心数据，我国15-24岁年龄组人群电子烟使用率为1.5%。

关键问题是，经CDC研究发现，由于生理和遗传因素，年轻人对尼古丁更加敏感，比成年人更容易产生依赖，直白地说，就是更容易上瘾，而且更加难戒。

因此，无论这些抽电子烟的青少年最后有没有接触到传统烟草，电子烟里本身就有尼古丁，对他们身体的伤害已经存在。而电子烟本身的特性，大大降低了青少年的进入门槛，在炫酷、时尚的诱惑背后，是祖国的花朵妥妥受到危害。

可以说，在其危害性的宣传以及购买渠道上的管控等方面，电子烟存在着行业缺乏规范，市场缺少标准的问题。

七、市场无标准， 需政府监管

市场这只无形的手失灵的时候，就需要政府这另一只手来引导和矫正，这样行业才能更好地发展。

1、明确危害性披露

在危害性方面，电子烟需要明确标准，烟弹烟油各类物质含量需要如实披露，研究机构给出指引，让购买者知晓产品对于身体的伤害。

2、强化购买端的管控

价格设定上，政府需要引导厂商设定合理的价格区间，对于相关产业环节施行加税。经统计，价格上涨10%就会减少3%-5%的烟草消费。

加强零售渠道的管控，特别是近年来迅速发展的电商线上渠道。目前，很多电子烟在电商渠道的未成年人消费提醒基本都在很不明显的位置，有些基本就是文末一句话，丝毫不重视未成年人的保护；而且电商渠道本身也并没有对消费者是否成年进行核查。

资料来源：公开资料，富途牛牛

3、减少广告宣传的投放

据了解，除了传统的零售渠道广告，2014年美国有1050万名青少年是通过互联网了解到电子烟，其他渠道还包括电视广告以及杂志报纸。通过各大渠道的曝光，电子烟的广告宣传就覆盖了69%的美国青少年。政府应该提高对于电子烟在互联网、社交软件、影视媒体上广告投放的管控，这也是保护青少年远离危害的有力手段。

资料来源：CDC，富途牛牛

结语：政府和市场两只手发挥作用，行业才能更好发展

近期各国一系列措施的颁布，就是为了整顿市场的混乱局面。

接下来在致病性尚在研究的过程中，电子烟行业预计会遭到较为严厉的管制；待标准得到明确，监管得以落实，劣质低级参与者被清理出场，青少年得到保护，市场更加有效运转，行业才能走上更加规范的发展道路。

罗老师的电子烟广告不就说了：「不要那么野，小野一下就好」，其实就是在讲，电子烟行业不能这么野下去了，这里需要建立标准，需要监管维护，这样行业才能持续地野下去。