《流浪地球》2.8亿收益未能计入财报，北京文化上半年净利润亏损5560万元

另外，由于大手笔投资多个影视项目以及2家产业基金，北京文化还面临不小的资金压力，今年3月公司曾计划发行可转债募资20亿，但是由于种种原因，公司最终不得不放弃发债计划。

二级市场上，今年2月《流浪地球》上映后票房火爆，曾刺激北京文化的股价大涨，然而在多名股东减持及限售股解禁等压力下，股价很快就被打回原形，半年内几乎腰斩。

上半年净利润亏损5560万，《流浪地球》2.4亿至2.8亿收益未能计入

北京文化的主营业务包括电影、电视剧网剧、艺人经纪、新媒体及旅游文化等。

2019年1—6月，北京文化实现营收6210.75万元，比去年同期减少2.41亿元，同比减少79.54%；实现归属于上市公司股东的净利润-5560.32万元，比去年同期减少9983.86万元，同比减少225.70%。

北京文化表示，受影视文化行业政策、市场环境以及公司影片上映排片档期影响，今年上半年公司影视文化业务营业收入及利润较上年同期减少。

北京文化的影视文化业务，主要包括电影、电视剧网剧、艺人经纪等。上半年，公司影视文化业务收入仅2026.30万元，其中，电影业务收入仅501.82万元，同比下降幅度达94.66%。

电影业务是北京文化最大，也是最受关注的业务板块。今年大年初一，由公司承制出品并主控营销发行的科幻电影《流浪地球》上映，最终取得超过46亿元的票房成绩，位列国产电影票房榜第二。

根据8月7日公告，北京文化来源于《流浪地球》的营业收入约6亿—6.5亿元，来源于该片的收益约2.4亿—2.8亿元。

但是，受电影项目收入确认周期影响，《流浪地球》的收益未能计入北京文化2019年半年报，相关收益要在今年三季度才能确认。

电影业务之外，上半年北京文化电视剧网剧、艺人经纪的表现也不尽如人意。

电视剧网剧方面，面对行业政策和市场环境的变化，北京文化加强对项目的自我审查，并对电视剧网剧整体业务和题材内容进行调整，导致电视剧网剧业务收入下滑（99.22%），盈利也受到很大的影响。

艺人经纪方面，北京文化旗下拥有陆毅、郭京飞、李乃文、李念、柯蓝、印小天、朱雨辰、经超等艺人，以及郭帆、潘戍午、彭柯等导演。目前，公司旗下艺人参与了《流浪地球》《烈火英雄》《都挺好》《破冰行动》《绅探》《神探柯晨》《长安十二时辰》等影视作品。

但由于今年电影和电视剧项目开机数量下降明显，演员收入下调，北京文化的艺人经纪收入同比下滑了33%。

对此公司表示，面对行业调整周期，公司积极调整艺人经纪业务策略，采取了包括调整艺人结构、引进新鲜血液、控制成本等各项措施。

相比影视文化板块，北京文化旅游文化业务的业绩波动较小，上半年贡献收入4184.45万元，占公司总营收的2/3以上，但是对公司整体业绩的改善起不到太大作用。

上半年货币资金消耗7亿元，发债募资20亿计划泡汤

在业绩亏损的同时，北京文化的现金流情况也不好看。

今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-7.06亿，相比2018年上半年的-3.53亿，现金流出的幅度要高出不少。公司解释，主要是因为上半年影视项目投资分账净流入较上年同期减少约2.36亿元，支付电影分账款代扣代缴税金1.47亿元。

在投资活动产生的现金流方面，今年上半年净流入额为-2.98亿元，远超2018年上半年的

-2700.53万元。主要是公司支付舟山嘉文喜乐股权基金和重庆凯晟北文基金的投资，共3.05亿元。

经营活动、投资活动产生的现金净流出合计超过10亿元，但北京文化筹资活动产生的现金净流入只有3.19亿，因此，公司上半年现金减少了6.85亿。

半年报显示，截至今年6月末，北京文化账上货币资金只有2.18亿，但公司还有《封神三部曲》等多个影视项目需要资金投入，因此公司迫切需要对外融资。

今年3月21日，北京文化董事会审议通过了《关于公司公开发行可转换公司债券方案》等议案，公司将通过发行可转债募集资金不超过20亿元，扣除发行费用后全部用于影视剧投资及制作项目。

其中包括电影5部，拟投入募集资金11.1亿元；电视剧4部，拟投入募集资金2.98亿元；网剧5部，拟投入募集资金5.92亿元。

此后，北京文化的发债工作进展顺利。4月17日，发债议案获得公司2018年年度股东大会审议通过。5月31日，发债申请材料获得证监会受理。

没想到，6月17日北京文化突然以“市场环境以及公司部分业务发展调整”的理由，宣布终止本次发债事项，并向证监会申请撤回相关申请文件。7月5日，公司收到证监会出具的《终止审查通知书》，此次发债计划彻底泡汤。

接下来，北京文化将通过何种方式融资，值得进一步观察。

股价腰斩背后：多名股东减持+限售股大规模解禁

今年2月《流浪地球》上映后票房大卖，刺激北京文化的股价一度大涨50%，总市值达到108亿。

但是，随着《流浪地球》效应的减弱以及新的利空不断出现，北京文化的股价从最高15.11元/股一路下跌，到8月15日最低跌至8元/股，半年之内公司股价和市值几乎腰斩。

股价下跌的元凶，首先是北京文化第一大股东的减持。

由于市场融资环境紧张，北京文化第一大股东中国华力控股集团有限公司增持公司股份的“陕国投•聚宝盆98号”证券投资集合资金信托计划期限届满，根据信托计划相关协议约定，信托计划由资金方对信托财产进行变现处置，导致该信托计划被动减持。

截至2019年7月18日，华力控股本次被动减持计划实施期限已届满，累计被动减持937.39万股，占公司总股本1.31%。减持后，华力控股合计持有北京文化股份1.18亿股，占公司总股本的16.46%。

不仅如此，由于资金压力或卷入纠纷，华力控股将其所持大部分北京文化的股份质押出去，或者被法院冻结、轮候冻结。

根据北京文化2019年半年报披露，华力控股累计质押股数约1.14亿股，占公司总股本15.90%;累计被冻结股数约1.14亿股，占公司总股本15.90%。

尽管北京文化在公告中强调，“上述股东股份被冻结及轮候冻结不会对公司的生产经营产生重大不利影响，也不会导致公司实际控制权变更，目前公司经营管理等一切均正常有序进行”，但这些利空对公司股价的影响不容忽视。

除了华力控股的被动减持、股份冻结外，今年北京文化还有两次大规模的限售股解禁，又给公司股价以沉重打击。因为股票解除限售后可以随时卖掉，会增加市场上的抛售压力。

其中一次是在4月11日，当日解除限售的股份数量约2.34亿股，占公司总股本的32.64%。

主要是北京文化2016年非公开发行的6名认购对象，包括富德生命人寿保险股份有限公司、西藏九达投资管理有限公司、石河子无极股权投资合伙企业（有限合伙）、西藏金桔文化传播有限公司、北京北清中经投资有限公司、宁波大有汇诚投资管理中心（有限合伙）。

另一次是在7月5日，当日解除限售的股份数量约9080.72万股，占公司总股本的12.68%。主要是北京文化2016年非公开发行的2名认购对象：西藏金宝藏文化传媒有限公司和新疆嘉梦股权投资合伙企业（有限合伙）。

值得一提的是，西藏金宝藏、新疆嘉梦的实际控制人均为娄晓曦：知名影视投资人、出品人，也是北京文化副董事长、董事（8月23日宣布辞职）。

而且，西藏金宝藏也存在被动减持的情形。

由于西藏金宝藏质押给第一创业的北京文化股份涉及违约，被质权人第一创业实施违约处置，截至2019年8月22日西藏金宝藏累计被动减持625.8万股，占公司总股本0.87%。减持后，西藏金宝藏还持有4655.84万股，占公司总股本6.50%。

北京文化表示，目前西藏金宝藏正与质权人沟通，商讨解决相关问题的可行措施。本次减持后存在可能继续被动减持、减持时间、减持价格等的不确定性。