直逼2%！美债收益率跌得如此急，全球市场侧目

北京时间6月7日晚间，美国劳工部公布的数据显示，5月非农就业人口增加7.5万人，创出三个月最低水平，还不及预期（17.5万）的一半。

此外，工资增长放缓也预示着通胀压力依然温和。数据显示，5月平均每小时工资环比增长0.2%，低于预期（0.3%），持平于前值。

5月非农数据令市场大跌眼镜，有关美国经济动能的丧失正蔓延至就业市场的担忧卷土重来，对美联储迅速转向宽松的预期一时间急剧高涨。

在上述数据公布后，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，若以每次加息/降息25个基点估算，美国联邦基金利率期货交易市场预计，到今年7月，美联储降息至少一次的几率高达80.9%，一天前还只有68.3%，一周前几率略高于50%。

上周，澳洲央行宣布三年来首次降息，印度央行也宣布今年的第三次降息，市场认为美联储迈向降息只是时间问题。

目前的经济和市场情况与去年底相比已是风云突变。当时10年期美债收益率飙升至3%以上的多年高点，市场预计特朗普政府的减税政策将推动美国经济增长，通胀回暖，从而使美联储在2019年定期加息。

但过去几个月来，在贸易紧张局势和不温不火的经济数据中，形势急转直下，美债收益率迅速下行，尽管有部分投资者和分析师押对了方向，但美债收益率下行速度之快依然超出他们的预计。

6月初，摩根大通将其对10年期美国国债收益率的年终预测从3月份时的2.9%下调至1.75%。美国银行、瑞银、高盛和汇丰等也纷纷下调了预期。

10年期美国国债收益率一般被认为是经济健康状况的晴雨表，因为它是设定从抵押贷款到企业贷款等各种借贷成本的基准。

而美债长短期收益率之间的倒挂一直以来被认为是经济衰退的信号。6月3日，圣路易斯联储主席布拉德表示，由于“全球贸易紧张局势和美国通胀疲软，都令美国经济增长的风险不断上升”，并且3个月与10年期关键美债收益率曲线出现倒挂，美联储可能很快就有理由降息，以便提振通胀。

目前，债券投资者押注美债价格将持续上涨，即收益率将继续下行。据路透，包括贝莱德和富国银行资产管理在内的投资机构都在继续买入美债，因为他们预计美联储将在今年降息以提振通胀和经济。

实际上避险情绪引发的债市反弹正在全球市场上演。上周五，德国10年期国债收益率下行至-0.259%，为历史新低。10年期日本国债收益率也低于- 0.1%。

据华尔街日报援引德意志银行证券首席经济学家Torsten Slok称，目前全球约有11万亿美元债券的收益率为负，主要集中在欧洲和日本，目前约占全球债券的20%。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。