全球降息潮背后的无奈：即便没有多少弹药了，最后还是得靠央妈

一股宽松的气息迎面而来：在印度、新西兰、澳洲央行纷纷吹响降息的号角后，美联储主席鲍威尔昨日也表达了“对必要时降息的开放态度”。

与此同时，鉴于贸易增长已放缓至08年金融危机以来的最低水平，世界银行也下调了2019年的全球经济增长预测。

“全球经济增长的预期可能比上次G20会议上讨论的更加黯淡，”现任战略与国际研究中心、前白宫官员Matthew Goodman对彭博表示。“这可能会给主要经济体的财政部门和央行施加压力，迫使他们注入新的刺激措施。”

但上述媒体指出，令人担忧的是，央行的官员们将会意识到，他们能用的弹药并不多了，货币政策也并不似从前那样有效。美联储目前的目标利率区间为2.25%至2.5%，鉴于其在应对上次08年 经年经济危机时曾把利率下调500个基点，目前的利率再在零以上进行调整已没有太多空间了。

美银分析师此前计算得出，自2008年金融危机以来，央行们已降息700多次，并购买了12万亿美元的金融资产。

美联储的降息预期无疑牵动着全市场的神经。近期，美债收益率不断下行，甚至再度倒挂，这不仅导致避险情绪进一步上升，也加强了市场对美联储今年降息的预期。

不过中金分析称，美联储是否降息将取决于下行风险演进，若下行风险显著加剧，美联储可能降息进行对冲：

下行风险加剧背景下，近期市场对美联储今年降息预期迅速升温。联邦基金利率期货隐含今年降息2~3 次。

值得注意的是，本月初陆续公布的全球制造业数据创下了2012年以来最疲软表现。美国、欧元区、中国三个大型经济体制造业PMI 全线下滑；出口导向型经济体的新订单指数亦不及预期，德国、日本汽车出口情况不理想，韩国芯片出口也延续下跌趋势；亚洲小国新加坡也不能幸免。

6月3日，圣路易斯联储主席布拉德就表示，由于“全球贸易紧张局势和美国通胀疲软，都令美国经济增长的风险不断上升”，并且3个月与10年期关键美债收益率曲线出现倒挂，美联储可能很快就有理由降息，以便提振通胀。