智氪分析丨探探下架，陌陌如何度过危机？

史上最严格监管期

2019年4月20日 ，陌生人社交APP探探突然从安卓市场下架，随后也在苹果商店相继下架，有消息称，此次下架原因或与传播违规违法信息相关。探探此次被下架整改也导致母公司陌陌在美股市场股价大跌。

此时，距离陌陌收购探探不过一年多时间。2018年2月23日，陌陌官方发布公告，以新发行约530万股陌陌A类股票，以及6.009亿美元现金，共斥资7.71亿美元收购探探科技（北京）有限公司。该起交易一度被称为2018年互联网第一大并购案。

然而，陌陌的坏消息不仅来自探探的下架。探探下线后不久，陌陌也发布公告称，自2019年5月11日起一个月中，公司将推出相关内部措施，以加强内容安全方面工作。除其他相关自查措施外，此次自查工作中重点，为公司将在2019年5月11日至2019年6月11日期间，暂时性关闭用户发布动态功能。目前，陌陌对此项自查措施可能对公司运营产生影响陌陌正在进行评估。

事实上，探探下架、陌陌暂时性关闭用户发布动态功能，均表明陌陌正在面临史上最严格的监管环境，因此而导致的负面影响将在第二季度的财报中开始体现。预计未来一段时间内，陌陌需要在越来越严的监管环境中寻找到更准确的定位和方向。

无论是直播还是陌生人社交，对于陌陌深耕的这两个领域而言，野蛮生长的红利期已经过去，如何更规范、更健康的发展将成为下一个阶段的主题。

然而，陌陌面临的不止是监管。

直播增长乏力

某种程度上，说过去三年的陌陌是一家直播公司可能也不为过。

根据陌陌2019年3月发布的18年财报显示，其全年营收人民币134亿元，其中，直播业务总收入人民币107亿元，直播服务占公司总营收的近80%，是其最大收入来源。（陌陌于2018年第四季度将披露单位由美元转变为人民币）

切入陌生人社交并发力直播被外界认为是唐岩走的最对的两步棋，并一度成为闷声赚钱的典范。陌陌从2015年开始涉足直播从此扶摇直上。可以看到，2015年第四季度，陌陌视频直播收入仅为102万美元，占总营收比例不到3%。然而，截至2018年第四季度，其直播收入已飙升至4.3亿美元，占总营收比例达到77%，直播业务对陌陌的重要性不言而喻。

然而，对陌陌如此重要的直播却开始面临挑战。最新公布的财报显示，2019年第一季度，陌陌直播业务收入达到4.01亿美元，较去年同期增长7.9%，增速明显下滑，显现出了直播业务所面临的压力。

智氪认为，直播业务的挑战主要来自两个方面。

首先，监管环境的加强给处在野蛮发展期的直播浇上了一盆冷水。自2016年开始，国家相关部门先后颁布《互联网直播服务管理规定》、《网络表演经营活动管理办法》等，使得直播不再是一个无法可依的生长环境，在监管办法出台前，直播行业确实处在野蛮发展期，增长十分迅速，但随之而来的问题也十分突出。国家出台相关规定之后，规范了行业发展的路径，但在一定程度上也给直播平台的运营带来了部分压力，如何对平台内容进行自查、管控平台内容的健康性成为了诸如陌陌等直播平台的新挑战。

其次，来自短视频的冲击正在影响直播行业的关注度。Questmobile 公布的数据显示，2018年，短视频成为整个泛文娱行业中的宠儿，用户使用市场份额由2017年3月的1.5%增长至2018年12月的11.4%，显现出了强大的生命力，另外最新公布的报告显示，2019年3月，短视频行业的使用时长增长占整体移动互联网使用时长增量的36.6%，位居各行业增量之首。然而，用户的时间是固定的（每人每天24小时），这意味着，短视频的崛起在一定程度上也摊薄了部分用户在直播上的时间。根据Questmobile公布的数据显示，抖音和陌陌的活跃用户重合度不断上升，截至2019年1月，约有53.2%的陌陌用户同时也是抖音的用户，这意味着，有越来越多的陌陌用户正在使用抖音，而这也将部分摊薄他们在陌陌上的使用时长。

不仅如此，根据财报，陌陌几大营收来源分别为直播服务、增值服务、移动营销服务以及移动游戏。事实上，除了直播服务之外，移动营销和移动游戏业务也正在承压。

移动营销方面，宏观经济的不确定性以及广告主预算的收紧正在影响整个广告行业的景气程度。自2018年下半年开始，包括百度、爱奇艺、分众传媒在内的很多依靠广告贡献营收的公司，其业绩都受到了不同程度的影响，而这一影响在2019年第一季度显现的尤为明显。最新公布的财报显示，2019年第一季度，陌陌移动营销收入达到1200万美元，较去年同期下降36%，连续第三个季度处于同比下行区间，且下降幅度正在扩大（VS 18年四季度同比下降19%），显现出了在广告行业寒冬期该业务所面临的巨大压力。

移动游戏方面，2018年游戏版号暂停审批是造成陌陌去年移动游戏业务陷入萎缩的主要原因。随着游戏版号审核重新开启，预计该业务将逐步复苏，但仍需要恢复的时间。最新公布的财报显示，2019年第一季度，陌陌移动游戏收入达到581万美元，同比下降13%，环比增长57%，显现出了在游戏行业正在逐步复苏的现状，但若想恢复到之前的水平，恐怕还需要一段时间的努力。

收购探探是步好棋，但监管让人始料未及

纵观几大收入来源，最大的想象空间恐怕只剩增值服务业务了。增值服务业务主要包括两部分：会员订阅收入和虚拟礼物收入。目前，虚拟礼物收入的增长主要靠陌陌变现场景多样化的探索，而探探则是会员订阅收入增长的主力军。

• 会员收入的主推手

2018年第二季度陌陌会员订阅（增值服务）收入为5522万美元，同比增长124%，到了2018年第三季度，这一部分收入飙升至8420万美元，同比上涨221%。对比此前季度的同比增速，我们可以看到，探探的并表是带来增值服务亮眼表现的最大推动力。

• 付费用户增长的新来源

付费会员方面，截至2019年第一季度，陌陌集团整体非去重付费用户数达到1,400万，同比增长73%；其中，探探的付费用户数为500万，贡献总付费用户数的36%。剔除探探的部分，其他付费用户数同比增长11%。对比下图可知，探探是推动陌陌总付费用户数继续保持高速增长的主要原因。

• 互补增加更多的想象力

合并完成后，探探的B轮投资人创世伙伴资本创始合伙人周炜在接受《中国企业家》采访时说，协同效应最重要，毕竟大多数联姻不仅仅是金钱交易。他分析称，陌陌和探探两个产品的用户群很互补。“据说，探探在产品规划之初就明确女性为重，并且把男女用户比例固定在6:4。”

值得注意的一点是，对于收购原因，唐岩曾对表示陌陌从几年前开始就更加侧重于场景化的社交领域，且是点对点的。异性的社交从两三年前就已经不再是陌陌最核心的侧重点了。包括陌陌从两年前的一些重要的商业变现手段行为来看，也会更看重社区氛围这块。所以两家公司的互补性非常强。

唐岩认为，探探与陌陌在泛社交领域互补性非常强，但重合度非常小，收购探探有助于丰富陌陌的产品矩阵，提升在既有领域的用户覆盖度，这次“老大老二”的合并也将巩固陌陌在开放式社交领域里面的领导地位。

为此，我们可以看到，在目标用户群体和应用场景上的互补性使得收购探探给陌陌带来了更多的想象力。拥有更完善的目标群体和应用场景有助于陌陌实现更多的战略规划，实现更远大的发展目标。

• 始料未及的监管

然而，尽管有着远大的目标，现实却遇上了些许波折，2019年4月20日 ，探探在安卓和苹果应用商店相继下架，截至发稿还未恢复上线。整顿仍在持续，预计因探探下降给陌陌造成的影响将在下季度财报中正式体现。

陌生人社交的出路在哪？

不只探探、陌陌，其他陌生人交友软件都曾遭遇类似的尴尬处境。他们所遇到的挑战无外乎来自几点。

首先是越发严格的监管环境。与探探类似，2019年4月，“最右”App遭全网下架，随后在其官方微信发布公告称：最右在技术和社区管理方面遇到了很大的挑战，决定从内容和技术层面进行全面升级。

与直播和短视频一样，陌生人社交也存在快速发展的产生的突出问题。在成走向成熟的过程中，监管上的压力是不可避免的，也是规范行业健康发展的必要保证。无论是最右还是探探，陌生人社交行业中的主要玩家都需要在今后的发展中寻找到更健康的发展道路，提高管理能力。

其次是宏观经济的不确定性。自2018年开始，宏观经济环境的低迷就开始对各大公司的经营状况提出了挑战。其中，受影响最为严重的当属互联网广告行业。2019年第一季度，各大公司的互联网广告收入均出现了不同程度的放缓或者萎缩，在这方面，陌陌的表现也与大趋势基本相同，一季度营销收入同比下降36%。预计，因宏观经济的不确定性带来的影响将持续一段时间。

第三是如何实现多样化的商业场景。目前，陌陌的变现主要靠直播，直播收入占总营收的比重高达72%；而探探的变现方式主要靠会员付费。

近期，一位接近探探的人士向透露，探探内部正在筹划上线直播业务。但从去年底斗鱼裁员、熊猫TV倒等一系列新闻及数据来看，直播行业的产业集中度将会持续升高，对后续玩家而言，挑战更大。探探上线直播无疑借助了陌陌的优势，但能否复制陌陌模式并保持陌陌直播的渗透率还是未知。

这样来看，社交平台的变现场景主要就可以分为直播和会员两个方面，除此之外还有一些广告和其他收入，但其规模较小，对总营收的贡献率较低。为此，如何实现多样化的付费场景是社交类平台下一阶段需要探索的主题。

然而，商业场景的多样化有赖于用户规模的基数和增长。就目前的陌生人社交领域而言，陌陌仍然遥遥领先，过去一年还涌现出了包括即刻、Soul在内一系列主打年轻人的社区产品，都实现了不错的DAU和用户增长，但总体来看，想要赶超陌陌的确还有很长的一段路要走。这意味着，这些APP想要探索多样化的变现方式更是难上加难。

纵观陌陌一季度财报，尽管增速整体有放缓的迹象，但仍然强于市场预期，成本控制得当使得毛利率继续增长。然而，预期探探的下架将给下季度的业绩带来一定压力。

不过，在Q1财报发布后的业绩电话会上，陌陌管理层提及，增值服务收入变现场景的多样化将提高陌陌对宏观不确定性的抵御能力，同时也将抵消部分因探探下架而带来的影响。

公司管理层对第二季度的业绩仍然十分有信心，公司预计第二季度公司总营收将达到40-41亿元，同比增长27%-30%，综合来看，探探的下架的确对陌陌有一定影响，但是陌陌在变现场景上的不断努力可能将在下季度扮演更加重要的角色。

毕竟，唐岩捕捉风口的能力素来一流，其竞争节奏也总要快过对手。如今探探上架时间还未可知，如何带领陌陌走出疲惫期，聪明的唐岩恐怕要再想办法。