孙正义是天才还是疯子？他只是个敢冒巨大风险的大胆商人

孙正义旗下软银公司宣称有长达300年的远景规划，其核心理念在理论上推动了他的1000亿美元愿景基金的投资。在关于这个300年计划的演示文稿中，孙正义聚焦于对克隆、人类寿命达到200岁以及心灵感应等技术的关注。到目前为止，愿景基金已经向包括Uber、滴滴出行、DoorDash、Fantics、Flexport、Grab、Lemonade、OpenDoor、SoFi和WeWork在内的初创公司投资了约800亿美元。由于该基金是根据孙正义的“愿景”成立的，因此得名。

软银网站上不断提到其300年的计划：“软银的目标是在未来300年内继续发展为一个企业集团。软银集团致力于通过与当时信息产业中最优秀的公司建立伙伴关系，而不是遵循特定的技术或商业模式，来实现长期的发展。”

一般来说，制定300年计划的想法令人觉得非常疯狂，这就像要求1719年生活的人类预测今天的情况，每隔30年进行重新预测。这是个有趣的练习，但也太荒谬了，或许只有“疯子”才会这样干。

但软银执行合伙人杰夫·胡森博尔德（Jeff Housenbold）曾经说过，现实生活就是这样。他说：“我不担心在两到三年内退出，只关注在7到10到15年内实现收益最大化。”

软银在很大程度上已从一家日本无线提供商转型为一家多元化的投资企业，其投资需要货币化，以便投资者继续为孙正义和软银提供更多资金。虽然愿景基金还处于起步阶段，但它的第一家大规模投资目标于上周上市，但也出现了许多问题。摩根士丹利(Morgan Stanley)拼命想让投资者对Uber的估值高于上一轮私人融资(760亿美元)的水平，但投资者根本没有兴趣。到目前为止，Uber的交易价格从未高于45美元的首次公开募股（IPO）发行价，并以41.7美元的价格结束了上市一周的表现。

《纽约时报》报道称，全球网约车竞争对手的成功在一定程度上抑制了投资者的兴趣，比如中国的滴滴和拉丁美洲的99(现归滴滴所有)，这两家公司都获得了软银的巨额融资。Uber增长最快的业务是食品外卖业务Uber Eats，它面临着风险投资支持的DoorDash的激烈竞争，后者同样获得了软银的一笔重大投资。

这并不是说Uber将是软银的一项糟糕投资。软银最初以每股33美元的价格买入其股份，这使孙正义的账面收益比上周五的收盘价高出27%。当然，软银也曾以每股约48美元的价格入股，因此其平均买入的股价接近每股36美元。

软银还拥有美国运营商Sprint 80%以上的股份。孙正义希望，监管机构将允许Sprint将与T-Mobile合并。否则，Sprint可能会失去其全部股权价值。

软银已向WeWork投资105亿美元，WeWork正在筹备今年的首次公开募股(IPO)。但本周该公司还表示，今年前三个月亏损2.64亿美元。WeWork还宣布了一项单独的基金，将29亿美元投资于建筑，然后将部分出租给自己。

获得愿景基金资金的创始人很快就开始赞扬孙正义的伟大。Brain Corp联合创始人兼首席执行官尤金·伊齐克维奇(Eugene Izhikevich)表示：“他什么都记得。老实说，我不敢和他谈论任何数字，因为即使在六个月后，他依然会向人们引用这些数字，就好像我们几个小时前刚刚谈过一样。他记得我们向顾客收取多少钱，这是非比寻常的。我想知道，他是不是对每家公司都是这样？”

Brandless联合创始人兼首席执行官蒂娜·夏尔基(Tina Sharkey)在接受愿景基金投资后写道：“软银的远景更长远、更大。”这家在线零售公司在2.4亿美元融资中，曾获得愿景基金的青睐。Kabbage联合创始人兼首席执行官罗布·弗罗温(RobFrohwein)也称：“孙正义有一个巨大的愿景。”

但孙正义的远景到底是什么？奥卡姆剃刀定律（Occam's Razor）表明，没有宏伟的计划（更不用说300年），也不应该有这样的计划，愿景基金的投资是针对具体情况的。在网约车方面，它可能是在投资于Uber的竞争对手，并试图将它们合并起来，占据不同的市场以获得效率和定价权。至于Sprint，软银显然是希望其与T-Mobile合并。对WeWork来说，则是采取另一种战略。

对于标准的风险投资来说，这很好！这就是生意。你只需要押对赌注几次，就可以弥补以往的失手了。投资阿里巴巴获得的丰厚回报足可为其他一切损失买单。孙正义也曾差点就投资亚马逊！你必须下场参赛才有可能赢。

但是，对于后期阶段的风险投资，数字就变得更加复杂了，回报一般会较低。你需要押对更多赌注。这将使愿景基金是否能成功变得更值得期待！孙正义是天才还是疯子？也许都不是，他只是个野心勃勃的商人，热衷于承担商业风险。