京东方：靠补贴堆出一个柔性屏之王？
当然，这款手机售价也不便宜，史上最贵的量产机，2299欧元，折合人民币1.7万元。
这是中国品牌的手机第一次卖的比苹果贵，而且贵的让用户心服口服。
余承东掩饰不住内心的喜悦，几乎是手舞足蹈的在台上介绍华为的最新代表作。
这款凝聚了华为人无数心血的手机，能让华为充满底气的不仅仅是华为的芯片技术，更重要的，是京东方生产的柔性屏技术。
1992年，青涩的余承东还在清华大学读研究生，一年后他加入了华为。彼时的华为还在研究电话机程控系统，路由器、基站、手机……对于年轻的华为来说，似乎还都是很遥远的事。
那一年，在南方，一个老人发表了一番讲话，中国掀起了全新的活力。
在北方，35岁的王东升拿到位于西单的两套新房的钥匙，这是新东家给他的。他正准备离开工作了十几年的濒临破产的北京电子管厂，迈向新的工作岗位。
然而，在老员工的诚恳挽留下，血气方刚的王东升最终选择了接手北京电子管厂这个烂摊子，带领员工进行股份制改造，成立了北京东方电子集团股份有限公司。
在王东升的带领下，公司很快扭亏脱困，并在1997年成功上市。
上市后的京东方，公司内部曾经一度形成了要做房地产的意见，王东升拍板选择了一条最为艰难的道路：自研。
趁着金融危机，京东方收购了现代的二手生产线，并在亦庄建了一条生产线吸收学习。
京东方的背后，是国家战略，各级政府不惜血本的补贴京东方，公司上市以来，获取各种形式的超高补贴。
有人问了，和新能源、光伏行业类似，京东方的这种行为属于骗补吗？
其实，当余承东拿着华为折叠手机站在讲台上的时候，就在宣告中国技术已经能够领先世界了。
01原地踏步的业绩背后，是用价格血拼市场
这不是一份让人满意的成绩单，营收几乎原地踏步，净利润大幅下跌。
连苹果都出现业绩危机的2018年，对半导体显示行业的影响巨大。
依仗背后的财政补贴和超低的银行贷款利率，京东方不改落井下石的本色。不过，这次京东方并没有收购竞争对手的生产线—那些生产线的技术，京东方早就吃透了，而是将自己的产品卖给了竞争对手。
众所周知，三星、LG无不是想要将京东方置于死地的竞争对手，如今，却不得不采购京东方的产品。
年报已经给出了答案，京东方在产量激增的情况下，营收几乎不变，利润大幅下滑，说明公司采用了激进的价格策略，给出了连竞争对手都垂涎的低价。
Sigmaintell Consulting数据显示，京东方在2018年总计出货5430万块电视面板，超越了排名第二的LGDisplay，后者全年出货量为4860万块。
年报显示，公司2018年显示器面板出货量同比增长了24%，地区出货量增长了45%。
02产品线增加2018年年报中，京东方对业务板块重新划分，原来的显示器件业务改为端口器件业务，并增加了智慧物联和智慧医工业务。
和公司的核心业务—面板相比，智慧物联和智慧医工似乎规模尚小，但是京东方是个营收近千亿规模的公司，这两部分业务的营收，已经接近170亿，拆分出来放在A股，也是个不小的上市公司了。
电子标签市场非常广阔，随着新零售的开展，相当多的大型连锁超市都开始使用电子标签。而京东方的画屏业务非常充满想象力，在年轻家庭中接受比例比较高。
京东方对穿戴式医疗设备是充满期待的，随着柔性屏的不断发展，京东方在这个发展方向上，很可能会收获出其不意的效果。
03重资产企业的经营之道公司的资产负债率超过60%，而公司的借款结构非常有意思，是典型的政策扶持型企业。
京东方短期借款只有54亿，长期借款超过900亿，再加上债券，长期借款类突破千亿。为什么京东方喜欢长期借款呢？
因为银行给它的利息太低了，只有0-5.88%，可能大部分长期借款的利息在2%左右。
2018年，公司的利息支出为31.4亿，净利润只有28.8亿（归母净利润34.3亿），公司的资金成本实在太高了，以至于成了巨大的负担。
但是让人啼笑皆非的是，公司账面竟然有7.48亿的利息收入！原因是公司账面现金超过500亿，还买了55亿的理财产品。
王东升是总会计师出身，擅长使用成本更低的资金，通过政府的扶持和银行的合作，把资金成本尽可能的降到最低。
如果换成普通企业，这样的资产负债结构，光财务利息就导致亏损了。
04京东方的未来对于投资者来说，京东方的财务状况并不佳，糟糕的资产负债率、不尽如人意的业绩、过高的政府补贴……
当华为、小米、VIVO、OPPO等越来越多的国产手机带着京东方的柔性屏走向国际市场的时候，当越来越多的全球客户使用京东方的产品的时候，京东方就成功了。
2018年年报中，京东方对业务板块重新划分，原来的显示器件业务改为端口器件业务，并增加了智慧物联和智慧医工业务。
和公司的核心业务—面板相比，智慧物联和智慧医工似乎规模尚小，但是京东方是个营收近千亿规模的公司，这两部分业务的营收，已经接近170亿，拆分出来放在A股，也是个不小的上市公司了。
电子标签市场非常广阔，随着新零售的开展，相当多的大型连锁超市都开始使用电子标签。而京东方的画屏业务非常充满想象力，在年轻家庭中接受比例比较高。
京东方对穿戴式医疗设备是充满期待的，随着柔性屏的不断发展，京东方在这个发展方向上，很可能会收获出其不意的效果。
03重资产企业的经营之道公司的资产负债率超过60%，而公司的借款结构非常有意思，是典型的政策扶持型企业。
京东方短期借款只有54亿，长期借款超过900亿，再加上债券，长期借款类突破千亿。为什么京东方喜欢长期借款呢？
因为银行给它的利息太低了，只有0-5.88%，可能大部分长期借款的利息在2%左右。
2018年，公司的利息支出为31.4亿，净利润只有28.8亿（归母净利润34.3亿），公司的资金成本实在太高了，以至于成了巨大的负担。
但是让人啼笑皆非的是，公司账面竟然有7.48亿的利息收入！原因是公司账面现金超过500亿，还买了55亿的理财产品。
王东升是总会计师出身，擅长使用成本更低的资金，通过政府的扶持和银行的合作，把资金成本尽可能的降到最低。
如果换成普通企业，这样的资产负债结构，光财务利息就导致亏损了。
04京东方的未来对于投资者来说，京东方的财务状况并不佳，糟糕的资产负债率、不尽如人意的业绩、过高的政府补贴……
当华为、小米、VIVO、OPPO等越来越多的国产手机带着京东方的柔性屏走向国际市场的时候，当越来越多的全球客户使用京东方的产品的时候，京东方就成功了。
对于投资者来说，京东方的财务状况并不佳，糟糕的资产负债率、不尽如人意的业绩、过高的政府补贴……
当华为、小米、VIVO、OPPO等越来越多的国产手机带着京东方的柔性屏走向国际市场的时候，当越来越多的全球客户使用京东方的产品的时候，京东方就成功了。
