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私募2018年成绩单:500亿元消失,百亿阵营“缩编”,多头策略“失意”!

财经作者: 孙建楠
私募2018年成绩单:500亿元消失,百亿阵营“缩编”,多头策略“失意”!
摘要过去一年,A股波橘云诡,私募业绩和管理规模加速分化,行业逻辑更发生了显著变化。

猪年的钟声已敲响,祈盼财神来驾到!

想必,这正是私募证券基金管理人的心声。

过去一年,A股波橘云诡,私募业绩和管理规模加速分化,行业逻辑更发生了显著变化。

新春之际,让我们一起赶走过去一年的霉运!

规模蒸发500亿,清盘量创新高

总结2018年的私募证券基金,缩水与清盘成为关键词。

基金业协会披露,截至2018年12月底,证券类私募管理规模2.24万亿。相较于2017年12月底,2018年证券类私募规模缩水近500亿元。

实际上,2018年1月份证券私募规模出现猛增,但之后持续缩水,2月-12月管理规模总计减少3675亿元。

此外,2018年全年私募清盘量创近5年新高,更是2017年清盘量的两倍。私募排排网报告指出,股票相关策略共清盘3061只产品,占全市场清盘总量48.38%,地区清盘产品量从高到低排序依次为上海、北京、广东。

量化私募拔得头筹,多头策略“失意”

证券类私募涵盖八大策略,包括股票多头、固定收益、管理期货、宏观策略、相对价值、事件驱动和复合策略。

根据私募排排的统计,管理期货CTA策略以4.77%的年度收益率拔得头筹;收益垫底的是定增基金代表的事件驱动策略(-19.84%),这与并购重组政策收紧有一定关系。

收益为正的策略还有固定收益(1.75%)和相对价值(1.00%)。

受A股行情影响最大的多头策略,以-16.75%的年度收益告别2018年,但仍跑赢同期-25.32%的沪深300收益率。

可见,以相对价值和CTA策略为代表的量化私募成为赢家。

股票私募“黑马”频现,百亿阵营“缩编”

私募排排网统计,2018年股票私募收益前十排行中,均为小规模私募。虽然知名度偏低,但业绩羡煞市场。

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前十名中,一家名为“大禾投资”的深圳私募旗下产品占据四席,收益率均超80%。据了解,这家私募基金经理叫胡鲁滨,曾任招商证券、易方达基金担任投研职位。此外,华银精治两只产品占据两席。

从地理区域看,协捷资产和领冠投资分别为上海和浙江私募,其余上榜的私募均为深圳私募。

每年私募排行榜中均有“名不见经传”的机构位居前列,但次年往往陷入“冠军魔咒”,业绩一落千丈。上述位居前列的私募能否续写辉煌,仍有待观察。

形成对比的是,百亿私募普遍采取自下而上的选股策略,高仓位且持股周期长,去年均遭遇大幅净值回撤。

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本文选取多家百亿私募的代表产品进行考察,多以发行的首只私募基金为主。从上图可看出,仅有高毅冯柳和保银王强管理的产品收益为正,高仓位的淡水泉、景林、星石、源乐晟的年内亏幅均超20%。但这类私募擅长自下而上选股,持股周期较长,仍不能以年度业绩论输赢。

实际上,2018年A股“艰难行情”下,百亿私募阵营更出现了“缩编”。

格上研究中心发布的最新27家百亿私募名录,截至去年四季度末,百亿规模的纯多头私募总计11家,包括淡水泉投资、星石投资、源乐晟资产、千合资本、拾贝投资、景林资产、保银投资、重阳投资、高毅资产、涌峰投资、明达资产。

脱离百亿阵营的为和聚投资、从容投资、新价值投资。以和聚投资为例,2016年以来该机构业绩一直不佳,在2017年蓝筹白马行情中更是负收益。以代表产品和聚1期为例,2016-2018年收益率分别为-3.14%、-6.3%和-21.91%。

此外,2018年股票多头产品中,全市场总计139只产品收益亏损超50%。

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