华尔街大型机构警告：最安全的交易进入危险区
全球金融市场“惊心动魄”的年仍令人记忆犹新。在充满了“不确定性”的漫漫征途中，更多投资者选择离场观望，留下的人选择押注低波动性的“安全交易”。
但汇丰私人银行、巴克莱资本投资者解决方案等大型机构或基金都开始预警，由于“押宝”的人数和资金过多，华尔街看起来最安全的交易已经进入危险区。
据彭博社统计，
纳斯达克也在官网撰文称，上述本周一涨，日高为美元，接近去年月日触及的周新高美元。在过去五个交易日，这一累涨，过去个交易日（一个自然月）累涨，过去个交易日（一个季度）波动上涨。
此外，（标普中盘股低波动性，交易代码）的周度表现也较为突出。过去一周大概迎来万美元的资金流入，单周增长。这一今日同样上涨，日高美元，接近去年月中旬所创的周新高美元。
（来源：雅虎财经，紫色为USMV，蓝色为XMLV，粉色为标普500指数，过去一年表现）
资金持续涌入，令标普大盘低波动性指数的市盈率不断上涨，目前接近至少年以来最高。低波动性指数的市盈率曾在年触及峰值后回落，估值下滑叠加低波动性的类债特征，成为此类股票吸引力的源泉。分析称，这些个股之所以波动性低，部分是由于没有充分估值。
咨询机构的全球研究主管也撰文指出，波动性提升、投资者想要削减股市风险敞口等冲动，令去年四季度美股的板块配置经历“戏剧性”轮转，资金从科技等动能股，更多地进入到了防御型、高股息和低波动性的类股中：
“低波动性的板块在年表现最好，到去年月中旬前跑赢了大盘个基点。但风险也隐藏在其中，低波动性类股由于过于受欢迎，在美国至少看起来估值过高了。
这个投资要素非常受欢迎，仓位也非常拥挤。现在，最低波动性指数的市盈率比标普大盘还高了几个点，而这个领域集中在更慢增长、更低盈利能力的公司。尽管我们也担心波动性提升，但未来我们会对这类投资更谨慎。”
这与其他大型机构的观点不谋而合。资产管理规模高达亿英镑（约合万亿美元）的跨资产投资主管对彭博社表示，低波动性板块可能更为脆弱，“正在成为共识的仓位布局，对我们来说就是警示信号。”
法兴银行的欧洲股市策略主管还提到了低波动性类股面临的另一大风险，即全球主要央行收紧货币政策仍是一个大背景，因此挑选低波动性个股时，还要重点关注其是否具有高质量的资产负债表：
“很多低波动性的个股都具有更高杠杆的风险敞口，例如防御型板块的公用事业和电信股是重资产运营领域，可能会对利率走高更为敏感。相对无风险的国债等实际收益率走高，也会令其他一度有吸引力的策略形象打折扣。”
华尔街见闻曾提到，年全球股市的市值缩水近万亿美元，幅度创年金融危机以来最大，也是历史上第二大纪录，如果只看市场表现，全球经济正迈向一场衰退。再加上主要国家贸易摩擦、美国政府政策的不确定性和全球经济增速放缓等担忧，市场避险情绪浓厚。 为了避免单一押注低波动性类股导致“不再安全”，不少专家推荐在转向防御的同时，也持有一些成长性的类股或板块。当然，你也可以选择暂时离场观望。
