北上资金净流入约90亿元创年内新高，为何年初市场比预期的强？
1月31日，北上资金大举流入。据Wind统计，截至收盘，北上资金净流入约90亿元，创今年以来北上资金单日净流入新高，其中沪股通净流入55.16亿元，深股通净流入34.84亿元。
截至31日收盘，1月以来，北上资金累计净流入逾610亿元，创互联互通机制设立以来北向资金单月净流入的新高；其中沪股通净流入342.47亿元，深股通净流入267.77亿元。
再看市场走势，截至今日（周四）收盘，沪指年初至今上涨3.6%，沪深300指数上涨6.3%，好于去年年底市场的悲观预期。
为何年初市场表现比预期的强？中金认为，主要是由于极度悲观预期下，中美两大经济体的政策边际上都在朝着更加宽松的方向调整，这些行动对市场信号偏积极，支持市场阶段性反弹的积极因素在增多，也是沪深港通北上资金的推力之一。
中国方面，面对经济下行压力，中国近期推出刺激经济、开放市场的一系列措施，包括减税、降准、科创板及注册制的推出。美国方面，隔夜美联储的鸽派表态进一步确认美国的货币政策基调，提振全球股市。
除了上述国际资金流向的背景之外，中金还提到，MSCI等国际指数可能以更大比例纳入A股、A股一些外资偏好的龙头标的估值已经大幅下滑、国际比较具备相对吸引力也是重要的原因。如果MSCI在2月底确认纳入A股的比例从5%提高至20%，同时考虑FTSE等指数确定提高A股纳入比例，未来一年到一年半时间，流入A股的潜在资金量可以高达800-1000亿美元。
外资加快流入A股步伐
过去一年，美联储加息和美元强势导致全球流动性收缩、国内实体经济去杠杆引发流动性危机、中美贸易局势冲击打压风险偏好、经济下行寻底漫漫导致企业盈利增速回落……无论从宏观逻辑还是市场流动性供给上都遭遇巨大的压力，令中国股市情绪低迷，暴跌30%，为10年来最差表现。
按照彭博的数据，A股去年市值蒸发了近2.4万亿美元。
但去年全年的外资流入却已大大超过预期。截至 2018年12月，陆港通资金净流入规模已达到 2911亿元，外资持股总市值较年初增长约2000亿。其中，北上资金净流入最高的月份是在5月份，当时不少外资正在为A股6月正式“入摩”而提前布局。
而2019年2月28日或之前，MSCI又将公布关于市场咨询提议的结果，若通过，纳入因子将分别在5月中旬和8月中旬上调。此外，富时指数纳入A股计划也将在6月24日和9月23日分别实施 20%及40%。
不少分析师认为，2019年外资入场A股还会大概率提速。
光大证券指出，2019年外资仍将对市场资金面产生重要影响，纳入三大指数预计吸引海外跟踪资金规模约4200亿元。其中MSCI、富时罗素、标普道琼斯分别吸引跟踪资金3300亿、500亿和400亿人民币。
中国证券报此前也援引行健资产管理联合创始人及行政总裁颜伟华表示，此次外资流入和此前相比，并不是因为风险偏好提升，更多是经过去年的大幅调整，市场估值水平吸引力增加。而在MSCI指数纳入的背景下，外资未来必须增加对中国的配置，因此，当前便是理想的启动时点。
其中不少机构认为，鉴于当前股市估值已接近底部区域水平、估值调整明显快于盈利周期，明年上行空间大于下行空间，若政策支持力度能出现有力拐点，2019年中国股市有望走出底部。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
