投资者需警惕 资产价格偏高
财经
摘要后花园新西兰房地产在线8月11日 BNZ银行经济学家Stephen Toplis称，资产价格越来越偏高，投资者是时候予以谨慎对待。他认为当前经济增速已经处于经济周期的最高点，这个时候投资者常常自满于收益率。 ...
后花园新西兰房地产在线8月11日 BNZ银行经济学家Stephen Toplis称，资产价格越来越偏高，投资者是时候予以谨慎对待。他认为当前经济增速已经处于经济周期的最高点，这个时候投资者常常自满于收益率。
Toplis 指出，“经济周期的最高点，一方面意味着人们赚钱最多，另一方面意味着投资收益即将下降。利率上涨而经济增速放缓导致企业投入成本增加、固定利息投资资本亏损以及股票相对价值减少。”随着经济增速到达峰值，企业盈利普遍减少，产能限制增加了用工成本以及其他支出。投资者应警惕此时资产价格偏高。Toplis指出，“我们只是提醒投资者谨慎未来收益预期，而不是断言投资者会面临失败。”
全球债券收益率非常低，而债券收益率通常反映该时期人们对未来经济增长的预期。当前债券收益率处于历史最低水平，要么敏锐地定价实体经济严峻的形势预期要么定价过高。美国债券收益率在相对长一段时间实际增长不超过1%。
德国10年期债券收益率下滑至历史最低位——1.1%以下，这一收益率甚至低于欧洲深陷债务危机时期的水平。如果债券收益率上涨，股票将面临上行压力。据摩根士丹利指数（MSCI），自2012年初全球股票90%的增长来自于期货价格上涨与市盈率，仅有10%的增长是源于收益增长预期。
此外，许多国家的房产市场得益于全球廉价资本的游走。“新西兰房产市场也充斥着国际游资，且新西兰本土无资本利得税，海外买家对新西兰市场的兴趣越发浓厚。不论将新西兰房产价格与租金收益相比还是薪资水平相比，其价格都被高估了至少30%，那么新西兰房产价格是否即将迎来拐点？答案是否定的，因为新西兰购房需求旺盛，房产市场走强还将持续一段时间。但未来几年房源供应不断加快，最终将缩小供需差距，届时将迎来房产市场的拐点。”
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