新西兰乳业巨头恒天然为何降低盈利预期

        后花园新西兰房地产在线12月12日    因为奶粉与其它奶制品之间存在有价格差，奶制品行业巨头恒天然不得不大幅度下调其2013/2014年的盈利及分红预期。

        12月11日恒天然公布的财报显示， 尽管2013/2014年乳固体农场交货价（及公司收购价）依然维持在原来的预期水平，即8.30纽币/公斤，但下调了其分红预期，从此前的32纽分/股降为10纽分/股。并且截至2014年6月31日，公司全年息税前利润将从前一年的10亿纽币下降至大约5-6亿纽币。

        受此消息影响，恒天然的股价于当日下跌10%至5.5纽币，相当于发行价，低于去年11月上市初始的市场价6.66纽币。截至股市收盘，股价略有回升，交易价为5.75纽币，比12月10日（周二）的收盘价低35纽分。

        由于全球市场对奶粉需求强劲而供给有限，奶粉依旧维持着高昂的售价。而面对奶粉与奶酪、酪蛋白之间前所未有的价格差，恒天然的处境显然非同寻常，董事会可酌情支付较低的牛奶农场收购价。

        Theo Spierings表示，市场动态意味着恒天然目前需要回答的战略问题是，是否应该扩大奶粉的产能，而减少奶酪及酪蛋白的产量。“这真是前所未有的现象，奶制品之间的价格差正在扩大。” 他说，恒天然所面临的巨大困难在于需要判断这种价格差只是暂时存在，还是因为中国对奶粉的巨量需求所带来的市场长远走势。

        ANZ的农村经济学家Con Williams表示，希望奶制品市场的这种发展趋势能够持续。“我个人认为这更多地反映了一种长远的市场建构。由此可推断，恒天然的红利和股价的下降将持续相当长的时间。”