OCR前瞻：央行周三降息的几率有多大？

后花园8月12日援引NZ Herald报道：

金融市场定价强烈暗示新西兰储备银行（RBNZ）周三可能会降低官方现金利率（OCR），但经济学家对此并不确定。

尽管银行经济学家观点各不相同，但他们都同意利率将进入下行通道，且宜早不宜晚。

市场之所以坚定降息信心，主要受上周公布的第二季就业数据影响，数据显示失业率在第二季上升至4.6%，稍低于市场预测的4.7%。

但随后公布的RBNZ第三季通胀预期调查显示，两年后的预期下降至2.03%，是自2021年第一季度以来的最低水平，这加强了降息的观点。

到周五，高度投机性的隔夜指数掉期（OIS）市场已经定价出80%的周三降息几率。然而，市场信号往往与银行经济学家的说法相左，他们之间的观点差异很大。

RBNZ利用OCR试图将年通胀率控制在1-3%的范围内。

上一次消费者物价指数显示，在截至六月的一年内，CPI上涨3.3%，自2021年6月以来一直超出目标范围。

Westpac首席经济学家Kelly Eckhold预计RBNZ将在周三保持利率不变，但他认为今年晚些时候会降息。

“我们认为他们将在10月和11月的会议上准备降息。”

“如果情况需要，他们将保留超过25个基点的降息选项，但他们将努力阻止市场过度预期。”

ANZ经济学家预计利率将保持在5.5%，并且中央银行将暗示今年晚些时候可能会降息。然而，货币政策委员会的会议纪要可能会透露至少考虑了降息。

ANZ首席经济学家Sharon Zollner表示，最近的数据表明经济增长放缓和通缩趋势稳定，这使得降息比2025年8月更早成为可能，后者是中央银行在5月份发出的信号。

Zollner没有排除周三降息的可能性。

“但是在一流数据中没有确凿的证据，我们的基本情况是，货币政策委员会将得出等待更多证据的结论是合理的，而且成本相对较低，因为货币条件已经大幅放松。”

“我们仍然预计首次降息将在11月份进行，风险仍然倾向于如果最近的高频活动数据持续疲软，那么10月份可能会降息。”

ASB高级经济学家Mark Smith表示，RBNZ的通胀调查表明需要降息。

“我们认为现在的通胀率实际上已经低于3%，展望未来，经济的迹象明显令人担忧。”

“我们预计下半年通胀率将下降至3%以下，这反映了我们对整体经济和劳动力市场的看法。”

ASB称通过本周降息，RBNZ将能够“从市场中夺回一些话语权”。

“特别是，储备银行将希望提醒市场未来的政策路径并不是铁板一块，而是取决于数据和事件。”

BNZ则认为降息已经是迫在眉睫。

“新西兰经济正承受极度紧缩的货币环境、减少的净移民、政府削减、上升的失业率、投资活动减少和信心疲软的压力。”

Kiwibank表示，限制性的货币政策已经“给家庭和企业带来了很大的痛苦，并驯服了通胀之兽”。

“家庭和企业都在苦苦挣扎。几乎所有的数据都低于预期，并远低于储备银行的估计。失业率正在迅速上升，经济信心仍处于衰退水平。这已经是两年的衰退了。”

Kiwibank称现在需要降息，市场交易商也在大量押注降息。

“八月份的降息几乎已经充分定价。”

“我们同意这个观点。”

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