通胀数据堪忧，利率受何影响？经济学家表态愈发谨慎

后花园1月25日援引Stuff报道

昨天的通胀数据似乎又浇灭了人们对降息的期待。

虽然4.7%的整体通胀令人满意，但这很大程度上归功于海外可交易通胀的大幅回落，目前仅为3%（央行预测为4%），但央行对这部分数据关注度有限，更为重要的指标是国内的非可交易通胀，5.9%的数据甚至高于央行预测的5.7%。

按季度算，非可交易通胀为1.1%（央行预测0.9%），可交易通胀-0.2%（央行预测0.7%）。

租金、家庭能源成本和保险是导致非可交易通胀高企的部分原因。

不仅非可交易通胀粘性极强，即使是4.7%的整体通胀，依然与央行1-3%的通胀目标区间相距甚远。

一盆冷水泼下之后，降息还有可能吗？

很多经济学家表示，通胀数据不足以改变他们对今年（可能是 8 月份）下调 OCR 的预测，但可以看出，大家都为各种可能性留了退路。

ASB经济学家表示，央行非常担心通胀粘性，例如，美国通胀在大幅回落后，在3%以上的位置保持了长达几个月。在新西兰，只要通胀不落到3%以下，央行就会保持现有的紧缩政策。

ASB现在依然预计8月会开始降息，但同时指出，如果通胀回落速度放缓甚至停滞，降息时间会推迟到明年。

BNZ经济学家也依然坚持预测今年降息，但表示央行可能对市场过于乐观感到担心，市场目前预计今年有三轮降息。

“虽然我们认为这没问题，但央行不愿意在这个时候纵容这种行为，因为这会让市场面临进一步反弹的风险，央行感到非常不安。去年底的市场定价已经比央行最近的定价低了大约 100 个基点。”

Infometrics首席预测员Gareth Kiernan表示，新数据坚定了他的观点：事情正在朝着正确的方向发展，央行的下一次OCR审查可能不会那么“强硬”。

“央行希望看到非可交易通胀进一步放缓，并且仍然对红海冲突导致的国际航运成本上升以及与移民相关的需求所带来的通胀风险持谨慎态度。”

“这些因素不太可能进一步推高通胀率，但会拖累通胀回落的速度。”

Kiwibank的Jarrod Kerr是最早预测今年降息的经济学家，他现在认为，11 月之前不太可能削减OCR。

Westpac仍预计明年将下调 OCR。经济学家 Satish Ranchhod 表示，央行对目前维持利率不变感到满意，因为通胀率仍高于货币政策委员会所能接受的水平。

1月30日，央行经济学家将发表演讲，谈及过去两个月发布的各项经济数据，包括萎靡的GDP，和四季度的通胀，届时，人们或许对央行的态度会有更清晰的了解。

责任编辑：charles