降息后央行发出混乱信号，声明指向更低OCR，行长却称降息结束
后花园5月29日综合报道
这是利率宽松周期的终点吗？
代理央行行长 Christian Hawkesby 表示，政策制定者并不倾向于进一步下调官方现金利率（OCR）
昨天，央行将OCR下调至 3.25%，且货币政策声明中的预测显示，根据其核心经济预测，基准利率可能会降低至 2.75%，但 Hawkesby 淡化了这种可能性。
“我们也承认存在高度的不确定性。这只是一个核心预测，经济还有很多其他可能的路径。”
“围绕该核心预测的信心水平足够宽泛，让我们在下次会议上不会偏向任何一方。”
这一消息令交易员感到意外，两年期政府债券收益率上涨了 15 个基点，至 3.46%。纽币也一度上涨了半个百分点，但随后大部分回落。
数字储蓄平台 Wedge Money 的董事总经理 Dave McLiesh 表示，市场是在对 Hawkesby 在新闻发布会上的鹰派言论做出反应。
“货币政策委员会（MPC）认为，他们很可能已经结束了本轮 OCR 下调周期。”
央行官员总会保留一定程度的灵活性，但 Hawkesby 的言论因委员会投票分歧而被放大。一名成员投票支持将 OCR 保持在 3.5%，以评估通胀压力，另外五人则投票支持降息。
上一次出现投票分歧是在 2023 年 5 月，当时委员会就是否将利率最终上调至 5.5% 发生分歧。
Hawkesby 周三表示，在经济周期的这个阶段出现投票分歧并不意外。
“转折点或拐点更可能出现分歧。”
这表明委员会认为目前已处于或至少接近宽松周期的尾声。
此前一些经济学家曾建议采取 50 个基点的降息，但委员会并未讨论这一可能性。Hawkesby 表示，人们不应假设利率将继续下降。
“我们目前处于一个良好位置，可以根据事态发展作出反应，而不是被预设去做出特定举措。”
尽管如此，央行预测的经济增长比之前预期更为疲弱，住宅建筑和零售行业的复苏也显得乏力。
房贷利率的底部在哪里？
BNZ 研究主管 Stephen Toplis 表示，除非出现下行风险，否则 OCR 不太可能再大幅下调。
“金融市场认为今天的声明相较预期显得鹰派，正在试图排除 OCR 降至 3.00% 以下的可能性。”
“目前，房贷利率的定价基于OCR接近 2.75% 的预期，但这种可能性已不复存在。”
BNZ 周二已下调所有固定房贷利率。
央行助理行长 Karen Silk 表示，5 月的决定已经被“纳入房贷利率”之中，未来的进一步下降将来自银行之间的竞争，而不是OCR的变动。
她预计本轮周期结束时固定利率将稳定在 5% 至 5.5% 之间，而目前“略低于”这个水平。
“我认为这反映了我们目前在低信贷增长环境下，市场竞争的加剧。”
但并非所有人都认为宽松周期已经结束。ANZ 首席经济学家 Sharon Zollner 表示，她仍认为还有几次降息空间。
“随着 OCR 现在远离峰值并接近中性水平，央行在局势尚不明朗之前无需明确表态。”
“是的，一些通胀预期指标最近有所上升，但产能指标继续显示产出缺口为负，经济处于去通胀状态。如果你正在赢得这场战斗，就没必要对小摩擦过度反应。”
Kiwibank 首席经济学家 Jarrod Kerr 也反驳了央行暗示宽松周期结束的说法。
“央行正在暗示更多降息。这是 5 月货币政策声明的核心要点。OCR 路径从此前的 3.10% 下限被下调至 2026 年 3 月的 2.85% 下限。”
“虽然他们 5 比 1 的投票，其中一名成员投票支持暂停以评估形势，这对下一步行动的时机带来了一些疑问，但并没有改变方向。”
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