BNZ：两点因素或推动提前降息，央行需面对现实

后花园7月2日综合报道

BNZ经济学家表示，新西兰国内部分的通胀可能比央行想象的更顽固。

在BNZ最新的市场展望报告中，研究主管Stephen Toplis

“尽管如此，当前明确的一点是，国内通胀还需要取得更多进展。”

新西兰一季度整体通胀为4%，国内通胀为5.8%，去年四季度为5.9%，几乎没有变化，也高于央行预测的5.3%。

央行认为，整体通胀会在今年年底降至2.9%，国内通胀将至4.7%。

一直以来都有专家称，新西兰国内通胀实际上常年高于3%，这一方面是新西兰经济结构决定，另一方面正是由于保费地税等费用的无度上涨，所以，这次央行也不可能将其拉回到3%以下，因为这些领域的涨价与OCR无关。

二季度的CPI数据将于7月17日发布。Toplis认为，央行不会在7月10日的会议中对OCR做出调整。

“央行可能会承认经济活动出现了衰退，但会继续警告，不急于对此作出回应。”

目前，金融市场预计在2024年11月会降低OCR，但央行预测是明年下半年。BNZ的预测介于二者之间，大概在明年2月。

“虽然我们理解市场关注经济衰退，希望立即采取行动，但我们同样强调，通胀仍然是央行关注的焦点，无论对错，央行已经明确表示在这方面还有很多工作要做。”

“我们仍然认为RBNZ不会在11月降息，但会为明年2月首次降息做准备。”

Toplis表示，央行降息前，需要看到两个“必要”条件得到满足，除此之外，还有一系列“期望”条件。

首个必要条件，是整体通胀下降到3%。

“我们预测，二季度年度通胀率为3.5%，三季度有望降至2.8%。在5月的货币政策声明中，央行预测三季度为3.0%。三季度CPI将于10月16日发布。如果我们预测正确，降息有望提前到11月。”

“第二个必要条件是美联储将息。这并不是说新西兰央行必须跟着美联储行动，而是因为美联储降息，首先意味着美国经济疲软，抑制全球需求，其次，可能有助于支撑纽币汇率。”

Toplis表示，其他需要考虑的因素包括：国内通胀、财政政策和生产率。

在财政政策方面，Toplis表示，央行希望得到保证，财政政策不仅不会加剧通胀，而且会对抗通胀。

生产率是一个棘手的问题，Toplis认为，失业率或许能够成为近期的一个指标，用于预测生产率的潜在变化。

“考虑到这一点，我们认为，高于预期的劳动力市场疲软也将成为央行提前降息的原因。”

新西兰一季度失业率为4.3%，央行预测将在2024年底达到5.0%，并在明年6月达到5.1%的峰值。

BNZ认为失业率将上升得更快，且峰值更高，今年年底就能达到5.3%，2025年一季度达到5.5%的峰值。

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