流血上市的Uber，一家不断攀爬“天际线”公司的死穴

回到我提出的增长五线理论，我抛出我的观点——Uber估值不断攀爬的本质在于会构建增长“天际线”。所谓“天际线”，通俗的话讲，就是企业增长的天花板何在，天际线反映出企业估值的上限，一家能不断突破自身和行业天际线的企业，就能够不断突破企业价值的地心引力。

我提出设计企业天际线有三个方向：第一，重新想象，重新对定义企业；第二，衍化为生态，穿透企业的边界；第三，不断释放增长期权。

Uber的价值是怎么一步一步攀爬到近700亿美金的天际线的？

时光倒流，优步的故事源于创始人萌生“按一下按钮叫车”的想法，最初的模式是，需要打车服务的人可以随时随地用手机呼唤司机，有车的人可以在优步上注册，在方便的时间可以接单。智能手机的普及、定位系统技术发展、算法匹配让出行人群需求与闲置车辆资源的交易成为可能，并能以极低的边际成本提供服务。

这个故事远不足以让Uber构建“天际线”。2013年优步的收入仅为2.2亿美元，2014年6月，纽约大学商学院金融学教授 阿斯沃斯·达摩达兰（Aswanh Damodaran）认为优步价值为59亿美元，这是基于全球汽车服务市场和优步市场份额及市场潜力评估出的，而风险资本专家比尔·柯尔利（Bill Gurtey）参与了优步的早期融资，他在博客上发表文章反对阿斯沃斯·达摩达兰，给出估值为250亿美元。2014年12月，优步实际估值为400亿美元。

为什么会有如此之大的差异？

核心在于“天际线”构建中的第一条原理，即学会定义企业。所以世界第一CEO顾问德鲁克先生有一个最锋利之问——“what’s your business (你们公司的商业本质定义是什么) ?”

不同的估值，本质上反映出不同的企业定位和不同的市场规模假设。如果根据全球汽车租赁服务市场和优步市场份额及市场潜力等关键假设，优步就被定义为汽车租赁服务企业，那么只有当市场达到3000亿美元，或者优步的市场份额超过20％时，优步才能达到170亿美元的估值。

而比尔·柯尔利的250亿美元估值，所基于的企业定位和市场规模假设的方式是完全不一样。他是基于共享经济理念，定义优步为可以不断延伸和衍生的出行服务商，以这样方式来预期，那么整个市场规模就在4500亿-1.3万亿美元。“共享经济”的提出，就是对优步估值进行测量的“认知革命”，是Uber第一次攀爬“天际线”的增长要素，用围棋中的术语，叫做“镇”。

如果只在“企业定义”上落盘，Uber增长区间还是有限，于是Uber又开始布局一子，用我“增长五线”中天际线构建的另一颗棋子，叫做“释放增长期权”。

优步不断释放出增长期权。优步最初面向高端市场，真正爆发是在2012年6月，随着优步X业务的推出，优步开始走平民化路线，从此，降低用户使用成本成为优步持续追求；2014年，优步推出拼车业务优步 Pool，再一次降低使用成本，优步 pool价格比优步 X便宜50%，在旧金山，优步 pool占优步总订单数的50%；

2012年以来，优步全球扩张，快速覆盖58个国家，310个城市，全球司机超过100万，每天接送100万人次；2014年，优步正式登陆中国；2015年7月，估值达500亿美元；

2013年7月，优步纽约上线优步 chopper直升机；2014年4月，优步 Rush（同城快递）上线；同年8月推出优步 fresh（快递服务）； 2015年，上线优步 Cargo（货运服务）。此外，优步还利用商业模式进行了许多短期测试项目，如优步 icecream（配送冰激凌），优步 tree（圣诞树）和优步 Movers（搬家）。

Uber上市后市值回调、

市场不断犹豫的本质是什么？