最前线丨车和家搭建VIE架构，其实是为了更好拿外资

获悉，江苏省国资委公告显示，北京车和家信息技术有限公司（理想汽车）转让0.91%的股权（对应829.5455万元出资额）。股权出让方为常州武南新能源汽车投资有限公司。天眼查数据显示，常州武能新能源为江苏常州武进高新投资控股有限公司的全资子公司，母公司也为国资控股实体。

除了股东退出以外，公告中提及，理想汽车“标的企业计划赴境外融资，正在搭建红筹架构，需要对公司架构进行重组”。

并不止一家股东发过类似的消息。8月17日，理想汽车的第二大股东利欧集团股份有限公司（现持股比例为7.5%）此前公告称，接到车和家通知，车和家拟搭建VIE架构（可变利益实体）并实施相关重组。重组完成后，车和家股东将通过持有注册于开曼群岛开曼公司的股份，间接持有车和家及其附属公司权益。

VIE结构，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离。分离后，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体。对于理想汽车今日的搭建VIE架构的消息，有媒体将其解读为“赴海外上市做准备”。

目前，国内对于部分产业做出了外商直接投资限制，外资无法直接或者间接通过持股的方式进行投资。汽车整车产业便是其中的一种。因此，理想汽车此次被传出搭建VIE架构，并不直接指向海外上市，还有一种可能是拿外资。

恰好在利欧集团发公告的前一天，理想汽车宣布完成5.3亿美元C轮融资，其中美团点评CEO王兴个人领投近3亿美元，字节跳动投资3000万美元，经纬创投、明势资本、蓝驰创投等老股东跟投，融资后估值约为29.3亿美元。

不过，对于目前理想汽车来说，上市也并不是没有可能。

“你估值也撑到那了，不一定能拿到资金了，上了之后肯定融资的渠道更多了，无论是债权融资还是股权融资肯定更多”，理想汽车一位投资人告诉，“现在一二级市场估值倒挂肯定是一个很普遍的现象，美国和中国都是这样的，但是在公司生存和更好的发展角度，我觉得能上肯定都是坚决上的。”

当前，新造车企业已经进入量产交付后的攻坚期。在销量下行等的压力下，新造领域的投资热度和以往相比已经下降了很多。第一梯队的蔚来日子尚且不好过，为了节流纷纷开启裁员、卖车队等，更不用说其他的新造车势力。

“钱荒”的新造车们，为了活下去，只能寻找更多的融资渠道。比如蔚来，赴美上市后，又开拓了国资的融资渠道，拿到了亦庄国投的钱，设立蔚来中国实体。审核条件相对宽松的科创板也是新造车们的输血器之一，其中，小鹏、奇点、天际、领跑和前途汽车等十余家造车新势力都传出有意愿登陆科创板。