评论：储备银行对房价的担心是有理由的
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摘要后花园新西兰房地产在线 7月4日 ：如何解读新西兰储备银行副行长Grant Spencer上周发布的讲话——住宅房地产市场上涨对金融稳定带来的风险超过2008年全球金融危机前的那一轮房地产上涨？ 当然他并不是试图告诉新 ...
后花园新西兰房地产在线 7月4日 ：如何解读新西兰储备银行副行长Grant Spencer上周发布的讲话——住宅房地产市场上涨对金融稳定带来的风险超过2008年全球金融危机前的那一轮房地产上涨？
当然他并不是试图告诉新西兰人当前房地产市场上涨与上一次相似——当时全国房价上涨超过20%、家庭债务年增长16.5%、月环比增长1.5%。
Spencer公开讲话后，新西兰储备银行（RBNZ）发布月度“信贷数据”，显示家庭、商业与农业三大部门债务均大幅上涨。
6月份家庭债务总额（大部分是房贷，包括消费信贷）经季节性调整后上涨0.5%，与前两月保持一致，但高于一年前0.2%的月度平均涨幅。过去12个月家庭债务总额增长5%，创下2008年10月份以来最高水平，但与金融危机前1.5%的月度涨幅和16.5%的年度涨幅相比，仍有较大差距，那为何需要担忧呢？
Spencer指出，“新增贷款增加较快，目前已与金融危机之前的峰值旗鼓相当。房价也接近2006年至2007年的峰值。如果房价与债务水平是从低谷攀升，那么形势并不让人担忧。但目前房价与债务水平上涨的基数已经很高，无论以历史标准还是国际标准来评判。”他还提到根据OECD数据，与收入相比，新西兰是第五大高房价国家。
RBNZ数据显示，第一季度新西兰家庭总金融资产(不包括住房)为2459亿纽币，总债务为1940亿纽币，净金融财富为519亿纽币。2009年3月份，金融危机后新西兰家庭净金融财富为116亿纽币。
截止3月份的一年，新西兰家庭可支配收入总额为1332亿纽币，增长相对缓慢，2006年为1000亿纽币。自2000伊始，家庭总资产与家庭可支配收入总额比值在165%至185%之间（近期高点在今年3月）。
债务占可支配收入的比例则更加波动。债务占可支配收入的比例在2000年不到100%，至2009年9月份增至153%，到2012年6月份下降至142%，随后到今年3月份增至146%。由于近期家庭金融资产增加，净金融资产占可支配收入的比例从2009年初的10%增至39%。
回顾金融危机以前，2000年6月份家庭金融资产占可支配收入的比例为172%，债务与可支配收入比值为99%，净金融资产占可支配收入的比例为73%，是当前比例的两倍。但当时的浮动利率是8.7%，到2008年时利率高达10.7%。而当前新西兰处在5.8%的低浮动利率下，这是家庭债务水平减少的最主要原因。试想如果央行上调利率，家庭债务将大幅增长，这的确威胁新西兰金融稳定。
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