外资今年大幅流入A股,这个趋势会持续吗?
财经作者: 国盛证券
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摘要1、外资的持续流入是长逻辑、大趋势,不会改变,长期还有数万亿增量资金。
年初以来,外资流入已达700亿,推动以消费白马为首的相关板块大幅上涨,为何年初以来,外资出现大规模集中流入?我们认为有以下四大原因导致:
1、季节性因素。外资也有类似保险的“开门红”效应。在沪深港通开通后,每年1月,外资有明显的集中入场效应。
2、海外风险偏好回暖驱动。我们在1月20日周报《这轮春季攻势,核心驱动是什么?后面怎么看?》中提及的,海外本轮的反弹也推动外资入场加速。历史经验来看,海外尤其美股表现较好时,风险偏好会向新兴市场溢出,资金加速流入新兴市场。因此,本轮海外的反弹也是外资流入的重要推动力。
3、主动型资金提前入场。我们在1月17日报告《2019 年,外资的入场节奏与关键时点》中,已经给出了外资今年入场的几个关键节点,2月底市场咨询提议公布,很多资金提前入场配置。MSCI跟踪指数中,绝大部分是参考跟踪型(benchmark),只有少部 分挂钩跟踪型(link),前者可以自发选择入场时间。按去年6月纳入的经验,很多资金将提前入场。
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