西班牙公债收益率上升可能引发新一轮欧债危机
财经
摘要后花园 新西兰房地产在线3月22日消息, 3月21日，路透社发表文章认为，如果西班牙不能像意大利一样在改革方面成功赢得投资者的信心,那么西班牙就有可能触发新一轮的欧元区债务危机。欧洲央行在2011年年末向欧洲银行体 ...
后花园 新西兰房地产在线3月23日消息，路透社发表文章认为，如果西班牙不能像意大利一样在改革方面成功赢得投资者的信心,那么西班牙就有可能触发新一轮的欧元区债务危机。欧洲央行在2011年年末向欧洲银行体系注入了巨额资金，在一定程度上缓解了金融市场的压力。今年年初,西班牙和意大利两国的借款成本也因此而稳步下降。
在此之前，意大利公债的收益率超过7%,各界普遍认为意大利的债务成本超过了可持续的水平。但因投资者手中握有欧洲央行提供的充裕的资金，并且相信意大利和西班牙两国新政府会颁布改革措施，以应对存在的财政问题，所以推动了两国公债成本的下降。
但在上个月，西班牙政府的表现令投资者大跌眼镜，西班牙政府先是宣布未达成2011年的预算赤字目标,几日后又抛弃原来与欧盟达成的严格预算目标，采用了新的较温和的目标。消息传来，那些关注欧元区二线国家高收益公债的投资才立刻抛出西班牙公债，转投意大利公债。
RWC Partners的利率和汇率业务主管Peter Allwright表示，这表明欧元区债务危机的焦点正在转移，西班牙整体情况恶化得速度太快了，它有可能是下一个受债务危机困扰的国家，是欧债危机的下一个薄弱环节。
RWC Partners公司管理着价值40亿美元的资产。.Allwright表示，如果投资人继续卖出西班牙公债，危机延烧到欧元区其他地区的风险所带来的损害要大过近来希腊和葡萄牙所引发的危机。意大利债券的收益率很可能会重新上升到去年的高位。
西班牙10年期公债的收益率大约为5.4%，比意大利10年债券收益率高出了40个基点,并较上个月的低点多出了80个基点。而在2011年11月，在欧洲央行第一次大规模为银行系统注资前,西班牙10年期公债收益率比意大利的少了近2个百分点。
意大利公债近期的突出表现反映出意大利政府有改革的意愿，而西班牙债券面临的新压力则显示出投资人对西班牙政府的努力失去耐心。西班牙失业率目前处于纪录的高位，民间领域也正试图削减债务，西班牙国内银行的坏帐风险处于1994年8月以来的最高水平。这些问题可能会把西班牙进一步推向衰退，使西班牙与欧盟达成的2012年预算赤字相当于GDP5.3%的目标更难以实现。
西班牙政府将于本月底前提交预算计划细节,而信誉将是能否挡住债市抛售压力的关键。投资者担心欧盟在控制财政支出措施上的强硬态度会使西班牙经济更难成长，而这一担忧已经使投资者对近期签署的财政协议产生疑虑。有分析师认为，这可能会加速欧债危机蔓延。
Helaba Landesbank Hesse-Thueringen固定收益分析师Viola Stork认为，欧盟若做出过多的让步，就会丢掉信誉，但如果对西班牙过于严厉，西班牙经济就将陷入停滞。因此欧盟不希望任何一种情况发生，但这种状况将令西班牙承受压力。
F&C Netherlands的欧元区政府公债的主管Michiel de Bruin认为，西班牙也被看作是"太大而不能倒"的国家，如果外界认为西班牙改革力度不够，欧元区机构就可能需要再次进行干预。欧元区必须实施改革以防止又一轮债务危机的爆发。
有部分投资者认为，即使欧洲央行注入天量的流动性，也可能不足以阻止意大利或西班牙公债收益率升至新高。而银行把从欧洲央行借来的资金用于增购意大利和西班牙公债，如果这两国的公债再度遭遇抛售，将会使欧债危机陷入恶性循环。
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