新西兰储备银行未来加息幅度可能会减缓

        后花园新西兰房地产在线5月9日       经济学家们正在解读储备银行行长Graeme Wheeler于5月7日在乳制品行业会议上的讲话。Graeme Wheeler对外汇市场提出警告，指出如果出口商品价格持续下跌的同时，纽币汇率却维持坚挺，储备银行就有权利对外汇市场进行干预。这意味着储备银行加息的幅度可能会有所缓和，不似他在3月份所说的那般激进。

        Graeme Wheeler在讲话中表示，纽币汇率走强的一个重要因素是因为新西兰40年来与出口商品价格和进口商品价格相关的贸易条件一直维持着相当良好状态。然而，最近，汇率与贸易条件似乎不再具有相关性，恒天然的拍卖数据显示了乳制品价格的下跌，而纽币汇率却持续走强。

        Graeme Wheeler重申了储备银行的观点，即纽币汇率被高估，且目前的状态难以持续。“纽币汇率可能在某些事件发生的情况下有所回落，如美国经济持续好转、全球乳制品价格从近期的价格高位下跌、中国经济增速减缓、金融市场波动加剧、或是全球性的避险事件发生如全球股票价格的调整等。如果经济的某些基本面已经恶化，如出口价格持续走低，而纽币价格却维持坚挺的话，储备银行就很可能通过抛售纽币来干预外汇市场。”

        当然，如果储备银行要利用这一并不经常使用的权利来干预外汇市场，就必须确保该权利的行使与其货币政策目标相一致。

        ASB的首席经济学家Nick Tuffley表示，储备银行目前正处于经济紧缩的周期当中，普遍预期官方现金利率（Official Cash Rate）还将继续调升150-200个基点。

        然而，BNZ研究部门的负责人Stephen Toplis则表示，因为储备银行是无法升息的同时干预纽币汇率的，所以Graeme Wheeler的说法是“储备银行正在考虑暂停这一紧缩周期以试图干预纽币汇率。“目前，BNZ依然坚持其先前的观点，即储备银行将于6月和7月提升官方现金利率（official cash rate）。”不过，货币政策高度依赖于诸多相关因素，随着事态的发展，一个短时期的暂时停顿是完全有可能的，” Stephen Toplis说。

        Deutsche Bank的首席经济学家Darren Gibbs表示，5月7日公布的劳动力市场的数据显示，失业率高于储备银行的预期，而工资增幅却低于储备银行的预期，这意味着提升官方现金利率（official cash rate）并不那么紧迫。

        Graeme Wheeler的讲话表明了他对较高的纽币汇率水平的不满。Darren Gibbs预计6月官方现金利率（official cash rate）可能会再次上调，但是7月可能会暂停升息，但也仅是一个短暂的停顿而已。“但愿今年全年的失业率会有大幅度下降……如果纽币汇率不高出预期的话，预计今年官方现金利率将提升50个基点，2015年将再度提升100个基点。”