利率大战一触即发? 一年期再创新低，OCR有望年内“破3”，但短期利率或很快失宠

后花园1月28日综合报道

各大银行仍在稳步降低住房贷款利率，以一年期特殊利率为例，该款利率已从 7.3% 左右的峰值降至 5.6% 以下。

然而，这是否意味着借款人热盼的利率大战已经打响？未来还会否升级？

观点一：利率大战难见硝烟

房产投资公司 Opes Partners 经济学家 Ed McKnight 表示，期待利率大战的人会失望而归，至少目前没有明显迹象。

“银行从其他人那里借款并发放抵押贷款的成本更低，所以他们把这些成本降低传递给了客户。”

“如果发生抵押贷款之战，银行盈利能力会下降。换句话说，银行会接受较低的利润率以获得市场份额。但是，银行都没有这样做。根据央行的最新数据，银行正在保持利润率。

“尽管去年 1 月至 9 月利率下降，ASB、ANZ、BNZ 和 Westpac 仍保持了净息差……ASB 和 Westpac 的息差还略有增加。事实上，自几年前以来，所有主要银行的净息差都有所增加。”

依旧缺少竞争

McKnight 说，由于四家银行占据了 85% 以上的市场份额，因此竞争压力并不大。

“什么情况下会发生抵押贷款之战？通常是市场上出现新玩家。

“如果一家银行的贷款资金多于需要这些资金的客户，那么他们可能降低利润率，并在价格上展开竞争，以吸引更多借款人。”

另一个可能引发“战争”的因素是董事会指示银行需要扩大市场份额

银行躺平？

梅西大学银行专家 Claire Matthews 同意，如果银行的贷款量满足需求，而且认为自己在市场上占有相应的份额，它们就不会争取更多。

“这也可能取决于它们能获得多少利润，如果有机会获得更好的利润率，它们可能会更积极地寻求更高的贷款份额，而如果利润较低，就可能不愿意以较低的利率承担过多的贷款。”

2018 年 3 月，四大银行的净息差（为融资支付的费用与向借款人收取的费用之间的差额）为 2.1% 至 2.3%。

到 2022 年底，这一比例最高升至 2.5%，去年 9 月份保持在 2.4% 至 2.5%。

观点二：利率大战导火索隐约闪现

然而，CoreLogic 首席经济学家 Kelvin Davidson 表示，利率战随时可能爆发。

“我不确定它在短期内发生的可能性是否与过去几年一样高。毕竟，总体市场活动正在增加，因此新贷款的市场份额争夺可能不会像低迷时期那样激烈。”

“不过，有一件事值得关注，那就是未来三到六个月内，人们将放弃现有的浮动利率和短期固定利率。

“弃短从长”或成主流

Davidson 的观点呼应了此前诸多经济学家的看法。业界普遍认为，由于虽然 OCR 有望进一步下跌，但实际上，大部分跌幅已提前计入利率定价。即银行在制定固定利率时，已提前考虑到未来OCR可能下调的趋势。因此，短期利率不会和OCR完全同步下降，而长期利率可能已经触底，接下来甚至反弹。

事实也的确如此，在最新一轮各大银行的降息中，中长期利率未做调整。

合适转向长期贷款最合适？

Infometrics 首席预测员 Gareth Kiernan 指出：“通常，五年期利率只有在上涨之前是最有吸引力的。当然，你不知道什么时候会上涨，但在利率开始上涨后立即锁定是可行的。它不一定比其他选择成本更低，但后悔的可能性往往较小。”

“你应该考虑长期利率的时机，就是它们刚刚开始上涨的时间点。

Davidson 表示，目前短期贷款仍呈现“抢购潮”。“11 月份 47% 的新贷款是浮动的，但不难想象， 当央行发出结束降息或放缓降息的信号，且全球不确定性可能持续存在时，可能会出现反向的迅速转变。”

“我可以想象今年会发生这种情况。我们可能都应该从 2021 年吸取教训，事后证明，当时选择最短或一年期利率并不是最好的策略。”

一年期利率现新低

Kiwibank是主要银行中本轮下调房贷利率最慢的一家，但它推出了最低的一年期固定利率：5.55%。

不过，Kiwibank的两年期利率仍比BNZ的5.29%高出16个基点。

此外，Kiwibank也下调了大多数一年期及更短期限的定期存款利率。其中一些调整力度较大，但它仍保留了一个5%的六个月期产品。

OCR降至3%？汇丰看好新西兰经济腾飞

曾因称新西兰经济为“摇滚明星”而引发关注的澳大利亚经济学家Paul Bloxham预计，新西兰经济将在今年迎来“强劲回升”。

在一份关于新西兰经济前景的详细研究报告中，汇丰银行(HSBC)澳新地区首席经济学家Paul Bloxham和经济学家Jamie Culling预测，新西兰2024年的GDP将萎缩0.5%，但2025年将增长1.8%，并在2026年进一步加速增长至2.5%。

推动经济增长的主要动力，预计来自央行逐步放松利率政策。从2024年8月起，官方现金利率(OCR)已从5.5%降至年底的4.25%。市场普遍预测，2025年2月19日的政策审议会将进一步将OCR下调至3.75%。

虽然储备银行预计2025年底的OCR可能为3.5%，但汇丰的经济学家预测降幅将更大，预计OCR将在今年第三季度降至3.00%。他们认为，这将“强力推动经济增长”。

Bloxham和Culling指出，目前已有经济复苏的早期迹象显现。例如，商业和消费者信心调查结果改善，刷卡消费增加，住房市场趋于稳定，按揭贷款活动也有所提升。

“随着家庭对较低利率作出反应，我们预计2025年中期开始，家庭支出将逐步恢复。”

尽管就业市场的疲软可能在短期内对经济活动造成一定压力，但他们预计失业率将在2025年晚些时候达到顶峰，随后开始下降。

两人还认为，较低的按揭利率将在2025年为住房需求提供广泛支持。

“总的来说，新西兰2025年的经济前景比近年来更加积极。”

然而，他们也指出，新西兰的长期经济前景面临低生产率的挑战。

“虽然低生产率并非新问题，但疫情后生产率表现尤为疲软。”

两位经济学家认为，政策制定者需要更加关注“扩大经济蛋糕”的问题，而这需要大胆的改革议程和私营部门的支持。

“我们认为，改革可以涵盖多个领域，包括减少监管障碍、改善市场竞争、吸引外资，以及更有针对性地利用公共部门资产负债表。”

此外，他们强调，“提升新西兰‘增长引擎’的重点领域也将有所帮助。我们认为，农业和服务出口是推动新西兰经济的两个关键领域。”

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