从微软、亚马逊等进入医药零售行业管窥美国医药产业变化,并购整合、跨界融合时机已到
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2019年1月,微软宣布与美国第一大连锁药店集团沃博联(Walgreens Boots Alliance,WBA)达成合作;
2018年11月,美国药品零售巨头CVS Health宣布对安泰保险(Aetna)收购达成,交易金额达700亿美元;
2018年9月,信诺保险(Cigna)对全美最大的独立PBM及药品零售公司快捷药方(Express Scripts)收购获批准,交易金额为520亿美元;
2018年6月,亚马逊宣布以近10亿美元收购在线药房Pillpack,这家公司成立不到5年。
1、跨界合作越来越频繁,医药零售与医疗保险、医疗服务乃至于互联网巨头合作越来越密切,新的服务形式层出不穷;
2、进入超级交易时间,收购、合并事件不断,且涉及金额庞大,交易对象已经超越一般的行业内整合,沿着产业链上下游进行整合的情况越来越多。
外界认为本次合作主要是为了迎战共同的“敌人”亚马逊——分别在云服务、医药零售领域与两家公司竞争。合作内容对于两家公司来说都是新方向,微软能够借机深入医药行业,沃博联则能为客户提供更多服务。
沃博联CEO Stefano Pessina(左)微软CEO Satya Nadella(右),图源微软官网
另外我们要谈到医药零售和PBM业务在美国的变化,无论是CVS并购安泰保险还是信诺并购快捷药方,都是这一领域变化的明证。
在付款人(医保、商保)到药店之间还有一个角色——PBM即药品福利管理,其职能是处理审核患者处方,并将药品需求对接给零售药店(有时候它也自己邮寄配送)。
PBM是美国医保制度下的产物,出发点是控费,核心逻辑是中心化的药品分发。
CVS是美国最大的PBM机构,管理会员9000多万,每年处理处方超过40亿张,ESI快捷药方此前是最大的独立PBM机构。
CVS并购安泰保险或者是信诺与ESI的合并有诸多原因,包括药品利润进一步降低(下文会讲到院外渠道处方量占比更大的是仿制药,而仿制药的利润持续降低)、保险和PBM及药品零售业务的天然协同性等。
未来,亚马逊在医疗领域的布局可能深入至药房、实验室检测中心、紧急护理、健康福利等,这对于相对“传统”的零售药店和医疗保险行业来说,威胁是巨大的。
保险、PBM、药品零售开始整合,科技公司开始对医药行业感兴趣,行业整合图景已现,下文将分析变化背后的原因。
美国人均医疗开支达到中国的19倍。但是仿制药仅为2.2倍。同时服务的金额(除去医疗器械和药品,包括保险等各类依附于服务的类别)达到了25倍。
从成长性看,美国医疗卫生费用已经占到GDP18%左右的比重,未来成长空间有限,主要是结构调整的机会。中国则不到5%,成长空间巨大。
美国作为全球医药开支最高的国家,其仿制药用量比例过去持续增加,而消费金额持续降低。2017年仿制药占到90%处方量,但仅占到23%的销售额。
从市场占比看,连锁药店市场占比超过40%,单体药店市场占比逐渐减少,市场占比下降到15%左右,PBM邮购占25%,商超和专业药房占20%。
首先,美国医疗卫生费用已经占到GDP非常高的比例,平稳增长将代替高速发展;
产业模式已经非常成熟,如仿制药、医疗保险、药品零售等,规模调整取代技术、产品、服务模式创新;
资本运作模式成熟,产业沉淀及便捷的融资渠道为并购整合提供了充足资金;
产业链上下游整合模式带来的协同效应会提供新的利润空间,如原料药-仿制药、医疗保险-医保控费、医药零售-保险等上下游衔接紧密的业务,规模效应明显且整合难度不大;
新技术降低了管理难度,如云服务、协同办公等信息技术为跨行业、跨地区管理提供了便利,整合后融合难度降低。
当云大物移智等新技术逐渐成熟,并逐渐在垂直行业内落地,则会加速“改造”医药这一传统行业。我们同样以美国市场为例,在云计算方面,其生命科学领域的云计算服务商有老牌厂商甲骨文,也有Veeva这样的新贵。
医疗物联网更不必说,通过无处不在的传感器,可以便捷地采集患者及健康人的数据,这些数据可以被用来优化、调整已有的产品或者服务,也会创造新的需求——比如数据持续监控或者解读,个人看护等。
在国内进行大范围投资及并购的医药企业而言,能否从单一的行业整合中抬起头环顾四周,看看跨行业、以解决方案为驱动的整合机会呢?