“无需上调OCR”：ANZ加息预测遭集体驳斥

后花园2月12日综合报道

上周五，ANZ经济学家修改预测，认为接下来央行会有连续两轮OCR上调，每次25个基点，直到6%。

继ANZ的预测之后，批发利率市场出现了一系列活动，目前市场预计2月OCR上调的可能性为50-50。

但Kiwibank表示反对。经济学家 Jarrod Kerr、Mary Jo Vergara 和Sabrina Delgado 表示，他们“不同意”批发市场的定价。

“我们认为央行已经采取了足够的措施，使通胀率回到2%的目标，并继续维持5.50%作为OCR的峰值。”

“我们担心政策制定者觉得可以再次加息。但我们认为没有必要。数据已经足够疲软，银行交易数据显示， 许多家庭面临财务压力。”

三人一直在密切关注新西兰数据的发展，包括上周的就业报告。

去年第四季度的数据显示，劳动力市场继续疲软，但“没有想象的那么严重”。

“失业率从 3.9% 升至 4.0%。连续 9 个季度低于 4%，但也创下 2021 年初以来的最高失业率。我们预计，失业率需要更长的时间才能上升。目前劳动力未充分利用率上升至 10.7%，是 2021 年 3 月以来的最高水平，也证明了未来的走势，更多的人需要更长的工时，但雇主可能不太乐意。”

经济学家表示，与过去几个季度类似的因素正在发挥作用。 也就是说，劳动力市场状况的宽松仍由移民驱动主导。

“移民影响非常大，适龄工作人口增长了 3%，这是有记录以来最强劲的一次（可追溯到 1986 年）。但职位仅增加2.4%。劳动力供应激增，超过企业需求，会导致失业率进一步上升，经济放缓。”

经济学家表示，工资通胀继续放缓。 私人劳动力成本指数（衡量纯粹工资通胀的指标）在本季度上升了 1%。 与此同时，年工资通胀率从 4.3% 降至 3.9%，远离 4.5% 的峰值。

“有明显迹象表明，央行的严厉加息正在抑制家庭需求，对企业造成伤害。”

“劳动力市场通常滞后于更大的经济周期，因为雇主通常会尽可能地避免裁员。但在经济已经放缓的情况下，失业率会很快做出回应。随着通胀继续放缓，失业率将继续上升，这符合菲利普斯曲线的规律。我们继续预测今年晚些时候失业率将突破 5%。去年第四季度可能是劳动力市场的最后一次欢呼。”

Westpac经济学家Michael Gordon表示，上周的劳动力市场数据本身不太可能刺激新一轮加息，央行需要在疲软的GDP和通胀之间进行平衡。

“这一数据证明了我们一段时间以来的立场，即OCR将在2024年保持不变。”

“不过，央行有理由继续表达其先前的担忧，即如果核心通胀压力没有充分消退，未来六个月内可能会加息。2月28日的声明将是一个理想的平台来进行阐述。”

ASB首席经济学家Nick Tuffley认为，央行不需要进一步上调OCR。 尽管最近出现了经济意外，但他仍然预计到今年第三季度通胀率将回落至3%以下。

Tuffley仍然预计8月或11月有望迎来降息，但坦言现在的局面更加难以解读，预测也容易发生反转。

BNZ 研究主管Stephen Toplis认为，最近的数据可能说服央行维持紧缩立场，但应当不会进一步收紧。

“通胀压力可能不会像央行希望的那样迅速降低，但一切都按计划行进：经济正在倒退，劳动力市场正在宽松，核心通胀和总体通胀下降， 大量的紧缩政策尚未完全影响经济。”

他表示，在当前环境下，市场对OCR削减的定价可能很重要。

“如果市场消化了紧缩政策，那么央行更有可能扣动扳机。”

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