Brian Gaynor: NZX外资投资水平高引发潜在问题
这些海外投资者主要是管理基金和海外公司，后者在Telecom、Air New Zealand、 Tranz Rail、 Carter Holt Harvey、 Wilson & Horton、 Dominion Breweries、 Lion Nathan及新西兰其他大新公司持有战略股权。1990年代末期与2000年代初期，大量海外投资者进行了战略持股和购入上市公司股票，包括：Fletcher Challenge Energy、 Fletcher Energy Forests、 Frucor Beverages、 Lion Nathan、 Montana Group和 Waste Management。
据高盛投资公司最新报告，海外管理基金在NZX上市公司的持有利率为26%，低于1995年的29%。与此同时，新西兰国内管理基金在NZX上市公司的持有率从1995年的13%上涨至22%，主要得益于证券投资主体（PIE）规范政策的实施以及新西兰本土管理基金KiwiSaver的成立。
近年来，新西兰战略股权持有率略有上涨，主要因为新西兰政府减持了对新上市电力公司的股票，如Mighty River Power、 Meridian Energy 与 Genesis Energy。自2004年以来，Forsyth Barr一直收集类似的NZX数据，关注海外管理基金在新西兰的发展情况。数据显示，海外管理基金在NZX的持有率为44%，超过高盛投资公司报告中的26%。产生这一分歧的原因是，高盛数据基于所有上市公司的总值，而Forsyth Barr的数据参照市场公众持股量的比率。
公众持股量即股票发行总数减去公司管理人员、董事、或其他持有10%以上股份的受益股东所持股份。战略持股包括政府机构在电力公司的持股、地方议会在Tauranga港口的持股。考虑到两者统计方法不一致，高盛投资公司与Forsyth Barr在海外机构投资持股的统计数据实质是一致的。
这些数据表明，海外投资者青睐于新西兰，主要因为新西兰国家环境相对稳定，投资收益率高，且新西兰本土投资者对高风险的海外市场怀有强烈的偏见。过去NZX相对其他股票市场较为廉价，但这一情形已经一去不返。不论从高盛的数据来看还是Forsyth Barr的统计数据，新西兰外海投资者在NZX的持有率在发达国家中处于较高水平，但KiwiSaver基金只有10%的资产投入了国内股票，而澳大利亚养老基金将41%的资产投入了本国的股票市场。
较高水平的海外管理基金持有率引发潜在弊端，海外资金长期盘踞NZX减少了新西兰股票市场的流动性，而新西兰上市公司一旦低于海外管理基金的预期就会被短期资金抛售。解决这一问题的方法之一是扩大新西兰股票市场的盘量，增加KiwiSaver对NZX上市公司的持股。
