渐行渐近！科创板可能有哪些规则？
随着2019年的到来，科创板的脚步也越来越近。
1月21日周一，中金分析师王汉锋团队在报告中细数了科创板14项可能的制度建设，并认为科创板的推出对A股市场有一定资金面压力但影响相对有限，更加市场化制度可能让新股定价与基本面更加贴合。
在上述团队看来，科创板的信息核查职能重心有可能转移至交易所，注册制背景下的发行节奏也引人关注。未来个人投资者门槛或将兼顾流动性和稳定性需求；发行制度上则有望实施更为市场化的询价制度安排。
具体上市操作方面，尚未盈利的优质成长企业有望准许在科创板上市，同股不同权公司也存在登陆科创板的希望。另外值得注意的是，现有涨跌停限制可能在科创板有所放宽或取消。
此外，中金的预测还包括以下几点：
“绿鞋”机制及战略投资者：如若询价机制放开，两项机制或得到更为广泛的应用。
交易机制：连续竞价交易势在必行。
做市商：增加流动性的补充制度安排。
股价波动调节机制：助力投资者理性投资。
每手股数：不排除可由企业自行设定。
停牌机制：逐步向国际化接轨。
T+0：有望弥补由投资者门槛限制带来的流动性不足。但能否施行依然面临较大的不确定性。
退市机制：绩差股、垃圾股或限制从严。
此前一天，中信证券秦培景、裘翔、杨灵修团队则在研报中预计，科创板的上市标准高于新三板，灵活度高于创业板。在退市制度、交易机制、增减持和涨跌幅限制等方面，科创板将对标纳斯达克，进一步与国际接轨。
就具体的上市企业分类来看，中金综合媒体报道与科创板最新进展指出，具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力、研发投入较高的企业有望优先考虑科创板上市。
1月上旬，上交所曾召集券商就科创板推荐指引征求意见，重点鼓励券商推荐五个方面的行业，分别为：
当时有券商投行人士称，由于相关部门意见不一致，目前科创板暂不接受红筹架构，也不接受VIE架构。
不过据中国证券报1月15日报道，有接近监管层人士表示，科创板的红筹架构和VIE架构都还在讨论过程中，目前看是可行的。
该人士还指出，科创板规则征求意见稿的大方向已经确定，但部分细节还在做最后的修订，向社会公开征求意见指日可待。此外，科创板将会提高对协议控制、同股不同权架构和企业盈利情况的包容度。
中信证券秦培景、裘翔、杨灵修团队则在研报中称，近期市场关注的红筹和VIE架构在互联网初创企业中较为普遍，预计征求意见稿不会锁死其上市的可能性，但很难作为首批登陆科创板试点。
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