佳源暴跌引爆质疑 连续两日澄清债务危机

股价暴跌，疑涉华融，过往名不经传的江浙房企佳源国际（02768.HK）一时遭多方质疑。而佳源国际及其关联公司佳源集团连日来的澄清，能否解市场之惑仍是未知数。

佳源国际今日开盘后再度跳水，盘中一度跌超20%，导致午后停牌。上周四即1月17日，佳源国际控股午后突然开启断崖式暴跌，盘中最大跌幅近90%，收盘跌幅逾80%，单日市值蒸发逾200亿港元。隔日虽在紧急辟谣后股价反转大涨逾70%，但市场显然已疑窦丛生。

昨天，佳源国际在香港晋级召开投资者说明会，佳源国际实际控制人、董事会主席沈天晴称，暴跌是由于做空机构发布不实消息误导投资者所致。沈天晴所指引起暴跌的不实消息主要指暴跌当日传出的佳源国际债务爆雷的消息，该消息称佳源国际两笔合计3.5亿美元的优先票据未能在到期日偿还，佳源国际随后辟谣称这两笔美元票据已全数偿还。

今天即1月22日晚间，佳源集团又在总部嘉兴召开媒体说明会，披露了其债务情况：今年上半年将到期的债券约25亿元，全年预计行权的债券约50亿，合计77亿左右，集中在7-9月。

佳源国际是过去一年的香港市场妖股。其于2016年3月赴港上市，每股发行价为2.48港币。最近一年，佳源国际股价迅速上涨，去年底已涨至最高超过16港元，暴跌前仍在13港元之上，但暴跌之后，周二收盘价仅为3.7港元。

佳源国际股价暴涨暴跌，被疑与赖小民主政期间搅动香港资本市场的华融有关联。2017年6月和2017年12月，佳源国际两次配股，其中第一次是由华融旗下的华融金控担任配售代理之一。配股后佳源国际的股价即一飞冲天。而在佳源国际暴跌当日，港股还有多家上市公司的股价盘中出现超80%大跌，包括阳光100中国、仁天科技、弘达金融等，这几只公司的持仓机构或股东中，均有华融系的身影闪现。

值得注意的是，2017年6月，佳源国际大股东、沈天晴全资持股的明源集团向建银国际质押6亿股（27.03%）佳源国际的股份，融资借贷1亿美元。佳源国际股价闪崩当日，沈天晴被强制平仓导致减持公司9362万股，约占当日成交量的四分之一，每股价格仅2.7611港元。

佳源安否

今年60岁的沈天晴又名沈玉兴，浙江桐乡人，早年创办皮鞋公司发家，也因创业光环步入政坛，随后再度下海。2018年中国福布斯富豪榜中，沈天晴以255.3亿元的身家排名第62位。

沈天晴早在1994年就进军地产行业，其主要项目集中在浙江和江苏等地的三四线城市。佳源集团分拆其江苏地产业务打包上市，即为佳源国际。因此，佳源集团和佳源国际为关联公司，实际控制人均为沈天晴。

佳源集团披露的数据称，2018年佳源集团房地产业务原计划完成千亿目标，实际销售额875.5亿，其中包括了上市公司佳源国际的201.8亿销售额。

近两年，沈天晴已不甘于做一个内地小地产商，频频在香港、澳门以及越南、柬埔寨买地买楼，不过规模尚不大。

佳源集团近年来多元化发展，除核心的房地产开发外，还涉足电器零售、医疗养老、矿产开发、智能家居、建筑设计、物业服务等。沈天晴控制的佳源系旗下拥有多家上市公司，除了佳源国际外，还包括在澳交所上市的博源控股（ASX:BHL）、联合锡矿（ASX:CSD），以及在新三板挂牌的西谷数字（836081.OC）。此外，沈天晴还是在港上市的江西银行(01916.HK)的股东，持股5.10%。

但随着扩张，沈天晴的佳源系资产负债率也在攀升。2018年三季度末，佳源集团现金65.3亿元，在银行不抽贷的前提下，要应付今年未来三个季度超过70亿的到期债券显得吃紧，仍需腾挪。