降息！揭秘新西兰史上最低OCR的幕后真相
后花园5月8日报道：
根据新西兰央行今天发布的最新消息，出人意料，又在情理之中，OCR（官方贴现率）从1.75%下降至1.50%。
值得一提的是，这是自2016年11月以来，官方贴现率（OCR）在两年半的时间里第一次下调。
▶OCR为何在今天突然下调？
答案就是新西兰央行制定货币政策的流程。
与一些用货币供应量来作为货币政策指标的国家（如中国）不同，新西兰央行一直以通胀情况来作为其制定货币政策的主要参考因素。而通胀情况又是通过消费者物价指数（Consumers Price Index，简称CPI）来判定的。
▶消费者物价指数（CPI）是什么？
所谓消费者物价指数是指一种衡量所选定的一篮子商品和服务的购买价格指数，该指数记录了这些商品和服务的价格变化趋势。
据悉，消费者物价指数是根据家庭消费者对不同类型物品的消费总额计算而来的。根据新西兰统计局的数据，2019年第一季度的消费者物价指数取决于以下11类消费：
1 食品（ Food）– 18.90%
2 酒类及含有酒精的饮料和香烟（Alcoholic beverages and tobacco）– 7.32%
3 服装鞋帽（Clothing and footwear）– 4.27%
4 房屋和房屋相关（Housing and household utilities）– 26.64%
5 家庭日用品和服务（Household contents and services）– 4.27 %
6 医疗和健康投资（Health）–3.77%
7 交通（Transport）– 14.28%
8 通讯（Communication）–2.97%
9 文娱消遣（Recreation and culture）–3.13%
10 教育支出（Education）–1.89%
11 其他杂物和服务（Miscellaneous goods and services）– 8.06%
从上面的饼图中我们可以看出，房屋和房屋相关的消费（占比26.64%）、以及食物消费（占比18.90%）在新西兰CPI指数中的权重值最大。
为了稳定物价，全世界几乎所有的央行都设立了通胀目标，新西兰央行也不例外。值得一提的是——你知道吗？新西兰是全球第一个设置通胀目标的国家，而通胀目标就是CPI（消费者物价指数）的年度涨幅。
▶OCR下调原因之一：CPI偏低
近年来，新西兰央行的通膨目标一直定在1%至3%之间（中位数为2%）。在三四年前，新西兰的通胀率始终在0.4%的边缘苦苦挣扎，而经济的疲软也迫使央行一再降低官方现金利率（OCR）以促进消费。不过在2017年之后，通胀率开始进入了央行的目标范围，官方现金利率（OCR）也开始趋于稳定，自2016年11月10日至2019年5月8日，官方贴现率（OCR）一直维持在1.75%。
但是，根据新西兰统计局的最新数据，新西兰CPI的年度涨幅自2017年第二季度起，就开始低于央行通膨目标的中位数——2%。2019年第一季度CPI的年度涨幅更是只有1.5%，而且2019年第一季度的CPI较2018年第四季度仅上涨0.1%，同样低于央行此前的预期（环比上涨0.2%）。在这样的背景下，OCR终于下调了。
▶OCR下调原因之二：失业率偏高
新西兰央行在去年签署政策目标协定（Policy Targets Agreement）时，表示在未来将采取多目标制——在制定货币政策时既要关注通胀数据，也要兼顾就业情况。而统计局的数据显示，新西兰失业率从2018年第三季度起开始上涨。其中，2018年第四季度和2019年第一季度的失业率分别为4.3％和4.2%。虽然这一数字在最近10年依然保持在较低水平，但这揭示了新西兰经济增速放缓的趋势，就业市场的低迷疲软，无疑让央行又多了一个下调OCR的理由。
▶OCR下调原因之三：外部经济环境的影响
众所周知，新西兰的官方贴现率（OCR）在很大程度上受美国联邦基金利率（Federal funds rate）影响。自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息9次。当前的联邦基金利率为2.50%。但是，由于美国今年经济增长低于预期，美联储担心继续加息会给经济造成负面影响，所以已经暂时停止了加息。一些经济学家甚至认为，美联储在今年存在一定的降息可能。由于美国联邦基金利率存在较大的下行空间，那么新西兰的官方贴现率（OCR）率先下调也就不足为奇了。需要注意的是，美国和新西兰的利差已经达到100个基点（美国2.50% VS新西兰1.50%），这是美新两国有史以来的最大息差。
另外，根据统计局的数据，新西兰今年一月份的贸易逆差经季节性调整后达到了$7.91亿，出口同比下降7.8%至$46.5亿，不仅超出了经济学家们此前的预期，更创造了历史记录。要知道新西兰两个最重要的贸易伙伴——中国和澳大利亚在近期的经济形势都不理想，而这也让新西兰的经济有所下滑，在2019年第一季度，新西兰的经济增长率仅为0.4%，只有央行此前预测的一半。为了扭转颓势，央行选择通过下调OCR来刺激经济发展。
▶OCR下调后，会发生什么？
1 房贷利率和房价
作为经济风向标，OCR的改变对于各大商业银行的影响作用不容小觑。长期以来，新西兰央行一直通过调整官方现金利率（OCR）来影响房贷利率。没有一家商业银行可以提供明显高于或低于官方现金利率（OCR）的房贷利率。就在OCR下调的消息刚刚传出之后，ANZ银行和Kiwibank就先后宣布将下调各自的房贷利率。其中，ANZ银行一口气下调了浮动利率、一年期、两年期和三年期的固定利率。
以下是各大银行最新的房贷利率：
标红部分为刚刚下调的房贷利率
不过，OCR只是诸多影响商业银行利率的因素之一， 并不是全部。对于房市来说，降息的确是个好消息。但房价的波动，同样取决于很多因素，而利息也仅仅是其中之一。
2 汇率
就在新西兰央行刚刚宣布下调OCR之后的10分钟内（新西兰时间5月8日14:00至14:10之间），新西兰元兑美元的汇率从66.01美分下降至65.73美分。
以下是最近12小时（新西兰时间：2019年5月8日5点至2019年5月8日17点）新西兰元兑美元的汇率走势：
XE网站采用的是格林威治时间，比新西兰时间晚12小时
▶OCR还会继续下调吗？
针对新西兰的经济现状，今年3月，ASB曾预测，央行可能会在今年5月将官方现金利率（OCR）下调25个基点至1.50%，然后在8月份，央行会将OCR再次下调至1.25%。
现在这个预言的前半部分已经成真，那么OCR还会继续下调吗？相信很多人都有自己的意见，欢迎给我们留言，向所有人说出你的观点。
