新西兰受波及？美国通胀僵在原地，特朗普放狂言，明年降息空间收缩

后花园11月28日综合报道

美国 10 月份消费者支出增长略高于预期，表明美国经济在四季度初保持了稳健增长势头，但通胀似乎止住了下降趋势。

由于通胀未能成功回到美联储 2% 的目标，再加上即将上任的特朗普政府可能提高进口商品的关税，美联储明年降息的空间可能会缩小。

人们普遍预计美联储将在 12 月第三次降息，但周二公布的美联储 11 月 6 日至 7 日政策会议纪要显示，官员们对进一步降息的幅度意见不一。

Nationwide 首席经济学家 Kathy Bostjancic 表示：“与前两次政策会议相比，这次会议的气氛更加紧张，因为核心服务通胀仍然坚挺，可能导致一些美联储官员主张下个月暂停降息周期。”

“我们反而希望美联储在 2025 年初暂停降息，以评估特朗普第二届政府下可能出现的政策变化。”

美国商务部经济分析局表示，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出上个月上涨了 0.4%，此前 9 月份的增幅被上调至 0.6%。

亚特兰大联储预测，美国第四季度GDP将以 2.7% 的速度增长，三季度增幅为2.8%。

尽管通胀正在降温，但趋势已经放缓。个人消费支出价格指数（PCE）在 10 月份上涨 0.2%，与 9 月份涨幅持平。按年度计算，PCE 价格指数上涨了 2.3%，9 月份上涨了 2.1%。

不包括波动较大的食品和能源成分，核心 PCE 价格指数上涨了 0.3%，同样与 9 月份的涨幅持平。年度核心 PCE 通胀率上涨 2.8%，高于 9 月份的 2.7%。美联储根据 PCE 价格走势制定货币政策。

特朗普周一表示，他将在就职第一天对所有来自墨西哥和加拿大的产品征收 25% 的关税，并对来自中国的商品征收额外的 10% 的关税。高盛经济学家估计，如果实施这些关税，核心 PCE 通胀率将上升 0.9%。

美国的失业率已连续两个月稳定在 4.1%。11 月份的就业报告对于美联储下个月的利率决定至关重要。金融市场预计美联储将在 12 月 17 日至 18 日的政策会议上降息 25 个基点。

美联储本月早些时候将利率下调 25 个基点，将基准利率下调至 4.50%-4.75% 区间。

新西兰受何影响？

对于明年2月的 OCR 审议，新西兰央行行长 Adrian Orr 表示，如果经济形势没有出现波动，央行可能继续下调 50 个基点，但之后的步伐会慢慢，到2026年底降到3%。

Orr 再次强调，这一预测的基础是经济按预期发展。

Orr 反复提及的“按预期发展”，实现的概率有多大？

今年上半年，当 OCR 仍为5.5%、全民呼吁降息之际，央行副行长Karen Silk曾明确表示，新西兰要降息，除非满足两个条件：1. 通胀大幅回落；2. 美联储降息。

之后新西兰在8月将 OCR 下调25个基点，虽然早于美联储的行动，但实则已经将美联储“确定无疑”的9月降息纳入考量。

可见美联储政策对新西兰影响深远。

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