摘下BAT桂冠，百度还能“回来”吗？

文 | Tech星球（微信ID：tech618） 杨业擘

从近来发布的财报看，百度正越来越不符“BAT”之实。

纵观2018年BAT三家财报，百度营收终于突破千亿元（1023亿元），但是相比较腾讯营收3127亿元、阿里营收3453亿元，已经不是一个Level。从净利润看，百度为276亿元，相比腾讯和阿里的787亿元、693亿元，也存在不小的差距。

更加不利好的消息是，近日发布的2019年一季度财报显示，百度出现上市后首次季度亏损情况。从财报看，百度各方面财务数据都不乐观：其中百度第一季度收入241.23亿，低于市场预期242.7亿元。净亏损为人民币3.27亿元，百度最核心的广告收入只有8%的增长。按非美国通用会计准则，百度运营利润21亿（约合3.14亿美元），同比下滑67%。

这份差强人意的财报发布后，百度市值也应声下跌，目前已经被美团点评和京东分别以450亿和413亿美金市值超越，而百度的411亿美金市值排在了“中国互联网10大上市公司”第5位。当然这份榜单还不包括出行小巨头滴滴和信息资讯小巨头字节跳动，行业对二者的估值分别是600亿和750亿美金。

从市值上看，百度的体量不仅已经无法与阿里和腾讯并肩，甚至已经开始落后移动互联网时代的“TMD”三小巨头。因此美团点评CEO王兴在社交媒体上说道：“为什么媒体还没有广泛使用 HAT （Huawei, Ali,Tencent）这样的称呼代替 BAT，科技企业已经各种跨界了。”言外之意，“BAT”的桂冠，百度现在需要摘下来了。

从2017年开始押注信息流和AI的百度，当下正经历转型的阵痛。而此时失去BAT桂冠的百度，一个引人关注的问题是：百度还会回来吗？

最大的竞对不是AT而是今日头条

在2015年之前，百度也许觉得最大的竞争对手是阿里和腾讯。彼时BAT是市场上最强大的互联网企业，BAT互相对彼此的核心领域渗透。在百度的搜索大本营，最早阿里收购雅虎中国，进入搜索领域，腾讯早期自主推出搜搜抗衡百度，后来战略投资搜狗；在腾讯的核心社交赛道，阿里布局来往、钉钉等开展竞争，百度则推出百度嗨等产品；在阿里主营的电商业务面前，百度曾推出百度有啊，腾讯则推出过C2C模式的拍拍。

同时BAT在一些新兴赛道也互相厮杀。O2O浪潮时，阿里曾在2011年领投美团B轮融资5000万美元。腾讯则在2014年2月宣布战略投资大众点评网。百度则在收购糯米网后，又提出200亿元投资O2O。但O2O后被证明是伪浪潮，百度选择了贱卖百度外卖，糯米网也没能坚持到本地生活服务兴起时。

这些年BAT之间的竞争，可以说谁也没打进对方的核心业务领域。从BAT对新兴业务的竞争来看，百度只有在视频领域取得了成绩，依靠爱奇艺守住了阵地。而百度参与了那么多互联网巨头之间的竞争，到头来才发现信息流才是百度的核心，今日头条才是百度的最大竞争对手，毕竟精准分发的信息流是AI最早落地应用的领域。

2015年4月，创始人张一鸣宣布，今日头条累计激活用户2.4亿人，日活跃用户超过2000万。在百度眼皮底下，今日头条在信息分发上已经超过百度在移动端表现，意识到危机的百度曾在2015年考虑做消息流产品，但是内部几经讨论没有落实。

2016年9月1日的百度世界大会上，百度首次对外显露要做Feed流业务的迹象，在同年的百度世界大会上，百度设置了内容生态分论坛，正是宣布上线“百家号”。此后随着李彦宏与陆奇的表态，这一业务被提升至百度集团战略高度。

信息流对百度用户增长驱动效果明显，百度董事长兼CEO李彦宏所言“信息流业务已成为百度营收增速的一大亮点”不虚。至今年3月份，百度App日活跃用户增长至1.74亿，同比增长28%；好看视频日活跃用户提升至2200万，同比增长768%；百度App和短视频信息流总用户时长同比增长83%。

事实上百度此前并没计划自己再造一个“今日头条”，而是计划收购或是投资今日头条。2016年，百度曾在内部讨论收购今日头条的可能性，但此时今日头条的估值已经达到200亿美元的体量，张一鸣也明确拒绝了百度的投资和收购的请求。这也是2017年传出百度要收购今日头条的最可能故事版本。

从Google看百度的发展前景

百度在确立信息流和人工智能两大业务为主航道后，正在将目标再一次对准了同为搜索巨头的Google。世事变化，李彦宏应该最感慨的是，1996年悉尼大学学术讲座结束后，向主讲师李彦宏请教的两位学生，日后竞成为世界名列第一的搜索引擎——Google的两位创始人。

始终位列国外科技互联网头部企业“FANG”的Alphabet（Google母公司），尽管在近期发布第一季度财报后，由于财报不及华尔街预期，市值蒸发过千亿，但是谷歌市值仍然为8262亿美元。从谷歌的发展情况看，仍能一窥百度的未来前景几何。

分析收入构成来看，谷歌的业务分为三个核心部分∶谷歌广告、其它谷歌收入和其它对非谷歌业务的投资。广告销售占收入的绝大部分，第一财季为307.2亿美元，谷歌其它业务――应用商店Play Store、硬件和云业务Google Cloud ――收入为54.5亿美元，较去年同期的43.54亿美元增长25%。其它投资收入1.7亿美元，预期为1.72亿美元。

与百度广告营收占其总营收高达73%类似，Google的广告营收业占其总营收的84%。二者营收都过于依赖单一业务，甚至Google的占比更高，但是Google的营收风险却小于百度，因为Google的是全球业务，而百度几乎依赖单一的国内市场。

另外Google广告还有一个增长点，就是YouTube的视频广告，谷歌在2018年新推出了TrueView for Action，极大地提升了广告主实时观测广告投放效果的体验。外媒预计YouTube的视频广告年营收已经达到百亿美金级别，占Google整体营收的10%。

而百度广告的增长点也是视频领域，尤其在短视频领域。以今日头条2019年定下千亿营收目标看，百度的信息流和短视频广告还有很大的发展空间。当然百度短视频产品“好看视频”日活2200万，与抖音的2.5亿日活同样差距巨大，百度的好看视频能顺利发展是关键。

Google的广告收入还有一重要来源是移动商店。Google收购的安卓操作系统，目前已经在世界范围内已经达到了80%的市场份额，通过向应用商店Play Store内置广告，Google也获得了丰厚的收益。这方面百度手机助手已经跌出国内应用市场前三，并没有成规模的广告收入。

从短期Google业务发展看，还有能带来明显增收的是Google Cloud云业务。据估计，全球云计算市场价值约为1400亿美元，预计未来几年的年增长率将达到20％。而Google也希望在世界第五的云计算厂商位置上再进一步。

同样注重云计算业务的百度，也期望百度智能云未来能为营收贡献足够比例。目前百度智能云进展同样迅速，IDC近日发布的2018年下半年中国公有云服务市场报告显示，百度智能云首次进入中国IaaS（基础设施即服务）+PaaS（平台即服务）云服务商前五名。但是产生规模营收，预计还将需要2-3年时间。

AI时代还有多远

此前李彦宏曾提出“互联网的下一幕的是AI”，原百度COO陆奇后也曾提出“夯实移动基础，决胜AI时代”的战略。百度给人在移动时代虽然落后，但是AI真正来临后，一定会重回市值巅峰的信念。

实际上百度内部也在期待AI时代，公司能够逆风翻盘。据《财经》报道，一位百度中层说现在公司已经想得非常明白，现在“现金牛”是搜索，明天是云，后天靠AI。那么AI是否能够帮助百度回来呢？

从一季度财报看，百度仍然是研发支出较多的企业。财报显示，百度一季度研发支出上，同比增长26%，为42亿元。除去百度云外，百度目前研发指出的大头，就是智能家庭系统DuerOS和自动驾驶系统Apollo。

其中智能家庭系统DuerOS是百度目前重点发力的业务，今天百度公司刚刚宣布智能生活事业群总经理景鲲晋升为副总裁，也是百度对这一业务重视的表现。如今搭载DuerOS的百度音箱正以补贴价格血战市场。

补贴成果也初步显现，根据 Canalys 发布的2019年 Q1全球智能音箱市场报告，百度2019年Q1小度智能音箱出货量达330万台，略低于谷歌的350万台及亚马逊的460万台，成为中国市场第一，全球市场第三。

不过智能音箱能够依赖价格补贴推广，百度的DuerOS却不能够依赖补贴，养成用户使用习惯。数据统计，搭载小度助手的智能设备达到2.75亿，同比增长279％。对比来看，Google Home系列智能音箱正在走进美国的千家万户，内置的Google Assistant 智能助手，更是现在覆盖了超过10 亿台设备。百度智能音箱在单季度出货量已经赶上Google，但是搭载DuerOS的设备还落后不少。

现在百度已经为DuerOS制定商业化变现策略。然而未来智能硬件的营收重点，会是硬件本身的利润还是智能系统厂商卖license，或是内容厂商的广告营收占主体？在DuerOS 3.0 上线后，“付费技能”营收走的无疑是卖license路线，不过行业分析人士认为，在智能硬件领域，硬件本身的利润也许才是百度应该赚取的第一桶金。

人工智能时代另一值得期待的领域是自动驾驶。Google的自动驾驶子公司名Waymo。Waymo产生的收入被计入AIphabet的other bets部分，并且仅有1.7亿美元，而亏损达到了8.7亿美元。不过自动驾驶业务比拼亏损（投入）也许更适合。谁投入多，未来谁就能让自动驾驶提前商业化。

不好兆头是，百度可能已经承受不住自动驾驶业务带来的亏损。5月21日《财经》独家报道，百度无人车正在寻找外部投资机构融资，计划分拆。相比Google无人车10年投入近10亿美金，Waymo首席执行官克拉克甚至发表“L5级自动驾驶不可能实现，甚至没必要”的言论看，自动驾驶未来仍有很长一段重投入的路要走。

而上市后首次出现季度亏损的百度，自然经不起自动驾驶业务的大规模亏损。将百度无人车独立，有助于在财报中剥离仍将长期投入的无人车业务。完成剥离后，百度的财报表现将更加好看，另外引入外部资本后也有助于百度无人车计划尽早商业化。这都是百度已经否认没有拆分计划，外界仍然相信百度无人车仍有可能拆分的原因。

在人工智能领域，Google还在引领一项未来具有前景的项目。它就是Google X实验室推出的 Google Glass项目。

如果说Google Assistant希望带来语音交互的革命性变革，那么Google Glass则是希望带来视觉交互的革命性变革。在第一代Google Glass希望在消费层面实现MR的愿望破灭后，Google并没有放弃这款“次时代产品”，5月20日还继续推出了Google Glass 的第二代Glass Enterprise Editon 2。

百度此前也有百度眼镜产品，目前暂没有推出第二代的消息。可以说业绩仍不稳固的百度，已经无暇追梦，毕竟“华尔街的股票不会自己照顾好自己”。

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