销售费用远超研发投入，传音控股申报科创板底气不足
财经लेखक: 36氪的朋友们
सारांश在2018年A股借壳折戟后，传音控股又站在了科创板门前。
传音在招股书中自称，公司从事手机自主品牌经营，定位于科技品牌出海，营业收入和营业利润均主要来自于手机产品销售，除手机产品外，公司还为客户提供移动互联网服务，数码配件，家用电器等其他产品或服务。
销售费用远超研发投入
根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板更加注重企业科技创新能力。
对于科技公司，媒体和投资者向来习惯于用研发投入、研发部门规模和专利数来衡量一家公司经营基本面的“科技”成色。
而传音控股除了目前主要以功能机型为主，在专利数量、研发资金和人员的投入上也并不突出。
据招股书披露，传音科技及其子公司目前已取得国家知识产权局在中国境内拥有的专利共计600项，其中发明专利79项，实用新型专利381项，外观设计专利140项。
研发费用方面，根据招股书，传音控股2016年-2018年的研发支出分别为3.85亿元、5.98亿元和7.12亿元，占营业收入的比例为3.31%、2.99%和3.14%。
这与被传音列为竞争对手的其他几大手机公司动辄百亿元级别的研发投入相比，的确相差太大。
据统计，小米2018年研发费用为58亿元，华为2018年研发投入1015亿元，研发占比超过14%。其中，仅华为手机一项的研发投入就高达60亿美金。OPPO也宣布将投入100亿元用于研发。
据《证券日报》记者翻阅招股书，2016年-2018年的传音控股销售费用分别为9.3亿元、19.5亿元和22.5亿元，占营业收入的比例分别为8.02%、9.7%和9.95%。
传音控股的销售费用不仅远远高于其研发投入，更是一路从几亿元到十几亿元再到二十几亿元的突飞猛涨。这其中占比最大的就是宣传推广费。
而截至2018年末，传音控股研发人员占员工总人数的比例仅10.6%，远不及生产人员的36.8%和销售及售后人员的34.48%。
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