高盛率先给人造肉降温！人造肉第一股获“中性”评级，空头来势汹汹
“人造肉 5月28日成为了关键的时间窗口。此前由于监管静默期，负责销售Beyond Meat股票的部分华尔街卖方研究机构无法发表对于Beyond Meat的研究报告。静默期刚刚结束，高盛就第一个站出来，给予Beyond Meat“中性”评级。 Beyond Meat堪称近来美股市场最火爆的一只新股。5月16日，该股一度冲击至96.78美元，较招股价格25美元上涨接近三倍，但随后开始呈现回落态势。 Beyond Meat的股价狂欢，令A股市场掀起人造肉热潮。上周，人造肉概念遭“冷冻”，Wind人造肉指数下跌12.37%。但本周人造肉指数又掀起高潮，27日大涨2.9%；28日上午，人造肉指数又涨2.22%。
人造肉板块的后市如何演绎，Beyond Meat的压力测试结果将成为重要风向标。
华尔街大型机构开始覆盖
此前，华尔街投行Freedom Finance和Consumer Edge Research是仅有的覆盖Beyond Meat的两家机构。Freedom Finance分析师Erlan Abdikarimov在Beyond Meat上市前一度给予该股“买入”评级，但他表态称由于股价在IPO后出现飙升，已将其评级向下调整为“持有”。Consumer Edge Research分析师Chase West则给予Beyond Meat“标配”评级。
高盛分析师Adam Samuelson是第一位研究覆盖Beyond Meat的大型华尔街机构分析师。他将Beyond Meat的目标价定在67美元，这一目标价比Beyond Meat最新一个交易日（5月24日）收盘价79.67美元低了15.9%。
Beyond Meat股价已高于机构预估的上限
来源：彭博
据悉，美银美林、瑞银等大型华尔街机构未来也将陆续发布对Beyond Meat的投资评级。对此，Bloomberg Intelligence食品分析师Jennifer Bartashus表示，“预计将看到更多‘持有’，而不是‘买入’的评级，目前Beyond Meat的股价仍然太高，问题是它能走多远，走多快”。
空头来势汹汹
Beyond Meat在2018年的营收达到8790万美元，其最新交易市值则为47.6亿美元，两者的比率达到50倍以上。而在Bloomberg Intelligence近五年覆盖的包装食品公司中，类似指标的比率仅为1.3倍。
Beyond Meat上市后的疯涨更令华尔街空头嗅到了做空的机会。一些做空机构认为，Beyond Meat估值水平已经“相当荒谬”，无论从哪个角度来看，其估值都已经失控，“肯定会翻车，只是时间问题”。
彭博最新称，Beyond Meat股份约有51%遭到卖空，彭博援引专业分析做空数据的机构S3 Partners数据报道，早在（5月6-10日）的交易周，Beyond Meat股份就有22%遭到卖空，在（5月13-17日）的交易周，做空比例上升至40%以上。S3 Partners的研究主管Ihor Dusaniwsky表示，Beyond Meat目前已位列美股市场前十大被做空的公司之一。
多头底气何在
虽然空头肆虐，但Beyond Meat多头最大的底气在于人造肉的市场前景诱人，充满想象力。
巴克莱（Barclays）上周发布最新研究报告预测，10年以后全球肉类市场的规模将达到1.4万亿美元，其中“替代肉类”的市场占比将从目前的不到1％提升到10％，达到1400亿美元。巴克莱报告称：“随着消费者越来越意识到传统肉类消费对环境，动物福利以及健康的影响，我们认为有足够的证据表明替代肉类不仅仅是一种时尚。”
研究机构MarketsandMarkets推出的研究报告也称，基于植物的肉类市场来源（大豆，小麦，豌豆，藜麦，燕麦，豆类，坚果），相关产品（汉堡肉饼，香肠，肉丸）以及类型（猪肉，牛肉，鸡肉，鱼类）将日益受到欢迎。报告称，植物性肉类市场规模在2019年预计将达到121亿美元，预计从2019年到2025年的复合年增长率为15.0％，到2025年将达到279亿美元。动物蛋白消费的健康问题不断增加，将促使消费者选择替代蛋白质来源，植物性肉制品的销售增长将开辟新的机遇。
Beyond Meat一直采取与餐厅品牌紧密合作的经营策略也令多头感到信心满满。5月27日，加拿大知名餐厅品牌Lone Star Texas Grill宣布，与Beyond Meat合作推出了基于植物的蛋白质的fajita菜单，“随着对替代蛋白质的需求的增加，Beyond Meat非常适合。将Beyond Meat与我们的酱料结合用，我们的素食主义者客人可以尽情享用，想一想Beyond Meat含有20克100%植物性蛋白质，在一个装满炒西兰花，蘑菇，辣椒，洋葱，马铃薯酱的铁板上烧烤，带来的嘶嘶声是多么诱人”。
来源：彭博
“人造肉”概念后市如何演绎
5月2日，Beyond Meat在美上市时正值中国“五一”假期。5月6日A股市场开盘后，“人造肉”概念横空出世，多只概念股数日连续出现涨停。从叠加走势来看，Beyond Meat股价走势已成为了A股市场人造肉概念股的风向标。
A股人造肉指数叠加Beyond Meat股价走势
来源：Wind
一些券商研报认为，人造肉主题具备主题新、空间大、催化强三大特征，将很有可能成为新强势主题，可关注蛋白类原料、深加工以及制品销售两大主线。但从主题投资的角度而言，目前A股没有纯正标的。从消费者接受程度、成本、技术、道德法律、食品安全等角度出发，人造肉离规模量产还有较长的路程。
另外，多家涉及人造肉概念的上市公司也纷纷发布公告撇清关系。概念股中涨幅最高的丰乐种业公告称，目前公司无豌豆种子生产销售及豌豆产品深加工业务；公司有少量大豆种子业务，无大豆产品深加工业务；豌豆种子、大豆种子生产销售及相关业务均非公司种业战略发展方向，公司未来也无从事“人造肉”业务计划。
分析人士指出，A股人造肉概念炒作风气较盛，后市还需紧盯Beyond Meat股价走势。近期华尔街机构对该股的评级需密切跟踪；Beyond Meat将于6月6日发布财报，届时业绩面若有亮点将可能成为股价的催化剂。另外，麦当劳、泰森食品等行业巨头也在评估人造肉市场潜力，若有新的巨头入局，海外以及A股市场对于这一行业的炒作热潮可能再度来临。
本文作者：陈晓刚，来源：中国证券报 (ID:xhszzb)
