储备银行新讲话 打消了OCR下调的猜想

昨日在坎特伯雷雇主商会上发布讲话，分析了采取谨慎措施，维持OCR稳定的重要原因。Westpac银行首席经济学家Dominick Stephens指出，此前部分人士曾推测储备银行会立即下调OCR，“我想他们错误解读了上周储备银行行长在议息会议上的讲话。”

指出，新西兰年通胀率2014年低于储备银行目标区间1%~3%，2015年有可能出现负值。但储备银行认为油价下降会引发临时性通胀，有利于经济发展。如果油价保持在$50美金/桶，则一年为新西兰家庭新增$600的可支配收入。即便在供应方面有诸多利好因素，比如油价下降，但是若经济有足够的存量能够吸纳额外需求，利率下调也可行。

指出，新西兰拥有正输出（表明超额需求），净移民增速和劳动力参与率均处于历史高位，商业与消费者信心也强劲。“此外，固定贷款利率下调带来了宽松的贷款环境。我们担心奥克兰房价过快上涨会冲击金融稳定。”奥克兰房价年涨幅约11%，Wheeler认为需要采取更多措施解决房屋短缺问题，尽管过去一年来新增了15,000~20,000套房屋。

提到参照历史标准，房屋可承受度问题已非常严峻，“房价越是上涨，脱离历史平均水平，房价回调越容易冲击金融稳定。”在谈及储备银行下一步举措时，Wheeler表示储备银行将继续监管“银行系统可能会影响房产市场定价压力。”

    如果新西兰国内需求恶化，国内价格压力进一步减弱，不管事干旱还是外部经济环境恶化造成，储备银行都可能采取宽松性货币政策。当前，国际环境越发不稳定，预期金融市场也将随之波动。尽管纽币兑美元汇率已下调，但储备银行仍认为当前汇率水平不合理、不可持续，考虑到出口价格与长期基本经济因素。

首席经济学家Nick Tuffley指出，“这透露出储备银行不会在当前下调利率，尽管许多国家已经采取了宽松量化的货币政策。”德意志银行首席经济学家Darren Gibbs认为，按照Wheeler的讲话与当前经济数据，OCR或将在今年维持不变。