市场一惊一乍太疯癫？央行：不要次次过度解读

后花园3月8日综合报道

经过一个夏天的波动，批发利率已大致回到了去年11月央行货币政策会议之后的水平。

过去3个多月，一年期掉期利率波动了近 50 个基点，原因是市场交易者对疲弱的经济数据、强劲的非可交易通胀，以及劳动力数据依次做出回应。

而新西兰央行助理行长Karen Silk表示，央行每次会议释放的信息都很一致。

央行首席经济学家 Paul Conway 在 1 月底发表演讲，其论调被解读为鹰派立场。

随后，劳动力市场数据超出预期，ANZ预测OCR上调至 6% ，利率大幅上涨的基础似乎已经奠定。

但Silk表示，首席经济学家的讲话是为了纠正人们对GDP数据的解读，而不是为未来的政策定下基调。

“前几天与一些市场策略师交谈时我说，你们需要好好反思一下自己的解读方式。”

市场对 GDP 数据历史修正（衰退）的反应，加上美联储的一些鸽派言论，一度导致利率大跌。

“市场在没有真正理解数据含义的情况下疯狂地朝着某个方向狂奔。”

Conway的讲话旨在纠正一种解释，即产能压力已“跌落悬崖”，而实际上产能压力下降的幅度较小。

“相对于当时的情况，市场感觉是鹰派，但我认为，相对于我们 11 月份的表态而言，这并不鹰派”。

Silk建议，对于货币政策会议中间的讲话，应当就事论事地理解，不要把它放大到整个货币政策立场。

尽管市场交易者仍对降息迹象保持关注，但央行一直强调，降息只会发生在相对遥远的未来。

政策制定者希望确保通胀率回升至 2%，而不仅仅是落入1-3%的目标区间。

这也是美联储推迟降息的原因。 自 7 月份以来，美国的总体通胀数据一直徘徊在 3% 以上，核心通胀下降缓慢。

过去四个月美国核心通胀率仅下降了 0.2 个百分点，至 3.9%，且美国劳动力市场有复苏迹象。

新西兰央行的政策制定者正在关注这一现象，并需要强有力的证据证明通胀率已稳定在 2%，然后才能放松新西兰的利率。

然而，如果美联储果真降息，新西兰的宽松政策可能会更早到来。

Silk表示，两国之间的利率差将让纽币走强，在其他条件相同的情况下，进口价格和总体通胀将走低。

新西兰央行将继续关注核心通胀和国内动态，但纽币走强利大于弊。

责任编辑：charles