央行行长闪电辞职，OCR前景突然生变？

后花园3月10日综合报道

BNZ 经济学家表示，新西兰央行行长 Adrian Orr 的突然离职，可能意味着官方现金利率（OCR）下降的空间比原本预计的更有限。

Orr 上周无预警辞职，央行目前正在寻找新的行长人选。在 2 月 19 日他主持的最后一次OCR决策新闻发布会上，Orr 强烈暗示 4 月 9 日和 5 月 28 日的两次会议将分别降息 25 个基点。目前OCR为 3.75%，如果按照他的计划，未来两次降息后将降至 3.25%。

新西兰主要银行的经济学家纷纷对 Orr 的离职以及其影响发表看法。

ASB 经济学家指出，央行目前”失去 Orr 但并未失去方向“，而 Kiwibank 经济学团队则形容这次离职是“Orr 突然离职，让人措手不及”。

BNZ 研究主管 Stephen Toplis 表示，尽管 BNZ 的经济学家不会仅因当前央行的人事变动就调整他们的降息预期，但必须强调，未来利率预测的风险已经明显偏向上行。

Toplis 认为，一个可能的关键变量是新西兰银行资本比率。央行于 2022 年提高了银行资本要求，而这意味着银行必须持有更多资本，导致贷款利率更高。因此，在其他因素不变的情况下，OCR 需要更低才能实现同样水平的市场贷款利率。

“当前形势很有看点。政府目前关注经济增长，并认为央行对银行资本的要求过于严格，影响了贷款可得性。”

Toplis 指出，Orr 与财政部长 Nicola Willis 在此问题上长期存在分歧，这可能是 Orr 最终离职的主要原因之一。

Willis 近期一直就银行资本持有要求征求意见，并向 Orr 施压要求调整政策。由于央行行长的继任者需要由央行董事会推荐，并由财政部长批准，Toplis 认为，董事会可能不会选择一位在银行资本政策上与 Orr 立场相同的人选。

“如果政府调整当前的资本要求，理论上贷款利率不会像计划的那样高，市场的流动性也会增加。在这种情况下，OCR的降幅可能不会像此前预期的那么大。”

ASB 首席经济学家 Nick Tuffley 也提到，Orr 在行长任内大力推动提高银行资本要求，使其远高于国际标准。

“这种更高的资本要求提升了金融稳定性，降低了经济和社会在金融危机中的损失，但相应地也拖累了经济增长。因此，政策的制定需要权衡利弊。”

此外，Tuffley 还提到，新西兰的存款保险计划将在今年正式生效，这将降低银行破产的经济和社会成本。政府目前的政策方向是“放松过度监管，刺激经济增长”。

对于 Orr 的继任者，Tuffley 认为，当前全球经济形势复杂多变，因此央行董事会可能会优先选择一位具有国际经验和全球影响力的人选，以确保新西兰的货币政策既符合国内需求，也能提升新西兰在全球金融体系中的声誉。

Kiwibank 的经济学团队，包括首席经济学家 Jarrod Kerr、高级经济学家 Mary Jo Vergara 和经济学家 Sabrina Delgado 在每周经济回顾中表示，他们一直强烈反对央行近年来的许多政策，例如几乎为负的利率政策（他们认为这根本行不通），以及先过度刺激经济，再通过激进加息进行矫正，“这两方面都做得太过头了。”

他们还批评，Orr 任期内储备银行的沟通和透明度大幅下降。

“新西兰央行曾经是全球最透明的央行之一，并且在货币政策领域处于领先地位……但现在不是了。”

他们希望新行长能够改善沟通，并恢复央行的透明度。

Kiwibank 经济学家们认为，央行副行长 Christian Hawkesby 和助理行长 Karen Silk 是央行内部的行长候选人，而外部的可能人选包括新西兰财政部首席经济顾问 Dominick Stephens 以及 经济与公共政策研究机构 Motu 的执行主任 John McDermott。

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