7%！央行看涨明年房价，但行长就利率发出尖锐提醒，盟友陷入迷茫危及新西兰

后花园11月28日综合报道

伴随着昨天的 OCR 决议，新西兰央行发布了最新的季度《货币政策声明》（MPS），其中对未来两年的房价做出了预判。

央行上调房价涨势

央行认为，2024年全年，新西兰房价会下跌 0.2%，明年下半年开始，房价将逐渐回升。到2025年6月，年度涨幅预计为2.8%，到2025年9月将达到5.5%，而到2025年12月将上升至7.1%。

房价涨幅将在2026年3月达到峰值7.4%

相比于8月的货币政策声明，最新预测表明房价更为坚挺。在8月预测中，央行认为2024年房价年度涨幅为0.1%（高于-0,2%），但2025年涨幅仅为4.8%，峰值仅为2026年6月的5.9%。

投资者越发强势

央行数据显示，10月新批准的抵押贷款总金额经过季节性调整后增加了3.3%。

2024年10月，新批准的抵押贷款总额达到 75.34亿纽币，为2021年12月以来的最高月度总额。

其中，投资者借贷金额为 17.09 亿，达到2021年12月以来的最高水平

投资者在抵押贷款总额中的占比在10月上升至22.7%21.1%17.7%

投资者的贷款占比从8月开始显著上升，并在当月超过首次购房者的借贷金额，为两年半以来首次。

9月，两大购房群体的借贷金额持平，但在10月，投资者的借贷金额（17.09亿）远超首次购房者的 15.63亿 。

首次购房者的借贷占比在去年12月达到25.2%20.7%

从借贷数量来看，10月共有19,273笔抵押贷款承诺，为2021年12月以来的最高月度总数。

其中，投资者的承诺数量为3,068笔，为2021年7月以来的最高值去年11月以来的最高值

央行行长泼冷水

利率一路走低让市场陷入欢腾，虽然一直以来，各路经济学家都反复强调，房贷利率不会随 OCR 下降同样的幅度，但似乎并没有引起重视。

不过，央行行长 Adrian Orr 昨天证实了这一观点，表示人们对房贷利率下降的兴奋程度将不及 OCR。

需要指出的是，OCR 并不是影响利率的唯一因素。

实际上，OCR 的调整从未完整转化为利率的同幅变化，受 OCR 更直接影响的是浮动利率和短期固定利率。

但鉴于目前的全球经济环境，借款人不应继续期待全线、大幅的降息。

新西兰银行从海外融资再转贷给新西兰人的利率，正受到地缘政治因素的影响，面临上涨压力。

新西兰央行在《货币政策声明》中也提及，美国大选结果可能推高银行的融资成本。

新西兰央行预计，银行发行的所有抵押贷款平均利率，仅会从 6.4% 的峰值降到 5.8%。

“降幅不会太大，” Orr 说。

另外值得注意的是，尽管世界各地的央行都在降息，但长期主权债券收益率却大幅上涨。

投资者认为，特朗普承诺在美国实施的减税措施将导致美国的账目进一步陷入赤字。在特朗普的关税威胁下，经济不确定性增加和通胀预期上升也带来了风险，投资者已将这些风险计入长期资产的定价中。

美国等主要经济体主权债券收益率上升，影响了新西兰的银行从海外借款所支付的利率。这最终会影响到新西兰民众支付的利率。

Orr 表示，借款人的热情有所减弱，因为人们已经看到了国际形势的变化。

Craig’s Investment Partners 的投资总监 Mark Lister 最近也表达了同样的观点。

他警告借款人不要过于上头，因为银行已经将 OCR 下调计入了定价中。

他还提出了这样一个观点：在新冠疫情时期的贷款融资计划（Funding for Lending Programme）中，新西兰央行在 2021 年和 2022 年期间以相对较低的成本创造了资金，并将其借给银行。

这意味着，尽管央行在2021-2023年期间快速上调了 OCR，但银行不用像常规情况下那样大幅加息。

因此，现在 OCR 正在下降，银行降息的步伐也不会太大。

影响抵押贷款和定期存款利率的另一个重要因素，是银行和其他机构之间的竞争。

Orr 指出：“随着商业活动水平的提高，人们希望竞争压力也会增加，利润率会逐渐正常化，开始出现下降。”

来年再降50基点，但有前提

对于明年2月，也就是下一次 OCR 审议，Orr 表示，如果经济形势没有出现波动，央行可能继续下调 50 个基点，但之后的步伐会慢慢，到2026年底降到3%。

这大大晚于经济学家预测的明年底降至3%左右的速度。以及，Orr 再次强调，这一预测的基础是经济按预期发展。

央行表示，目前是把OCR降至中性水平，这是对于经济最平衡的利率水平，央行将中性利率定义为2.5%-3.5%的区间。

ANZ 经济学家 Sharon Zollner 依然认为明年2月降息25个基点的概率更大。

“央行已经朝 OCR 中性水平迈进了一大步，从现在开始将对各类降息选项保持开放态度。”

美联储陷入分歧

Orr 反复提及的“按预期发展”，实现的概率有多大？

作为新西兰央行另一个重要参考指标，美联储明年的前景开始出现混乱。

美国昨天公布的10月通胀数据显示，美联储最倚重的个人消费支出价格指数 PCE ，年度增幅2.3%，9 月份上涨了 2.1%。核心 PCE 价格指数上涨 2.8%，也高于 9 月份的 2.7%。

候选总统特朗普周一表示，他将在就职第一天对所有来自墨西哥和加拿大的产品征收 25% 的关税，并对来自中国的商品征收额外的 10% 的关税。高盛经济学家估计，如果实施这些关税，核心 PCE 通胀率将上升 0.9%。

市场依然普遍预计美联储将在 12 月第三次降息，然而，周二公布的美联储 11 月 6 日至 7 日政策会议纪要显示，官员们对进一步降息的幅度意见不一。

保险公司 Nationwide 首席经济学家 Kathy Bostjancic 表示：“与前两次政策会议相比，这次会议的气氛更加紧张，因为核心服务通胀仍然坚挺，可能导致一些美联储官员主张下个月暂停降息周期。”

“我们反而希望美联储在 2025 年初暂停降息，以评估特朗普下届政府可能出现的政策变化。”

美联储对新西兰央行有多重要？

今年上半年，当 OCR 仍为5.5%、全民呼吁降息之际，央行副行长Karen Silk曾明确表示，新西兰要降息，除非满足两个条件：1. 通胀大幅回落；2. 美联储降息。

之后新西兰在8月将 OCR 下调25个基点，虽然早于美联储的行动，但实则已经将美联储“确定无疑”的9月降息纳入考量。

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