央行应谨慎降息？ANZ逆主流发声

后花园8月26日援引RNZ报道

央行降息后，大多数预测者都认为新西兰经济将逐步复苏。

但ANZ经济学家Miles Workman表示，这次情况可能会有所不同。

Workman称，新西兰经济将对低利率作何响应存在“很大的不确定性”，因为这一轮的经济衰退是央行有意策划的。

“通常，OCR 降低是为了应对负面的国民收入和信心冲击，但在这次蓄意为之的经济衰退中并非如此。有多少活动被推迟而不是取消了？”

Workman 还认为，每个宽松周期之间都存在不同。

“如果回想过去的经济衰退，比如亚洲金融危机或全球金融危机，它们是外生冲击，突如其来，没有人预料到……央行用货币政策加以应对。”

“在这两次冲击中，它们都影响了信贷供应。信贷市场面临流动性问题和信心问题，如果将这些冲击与我们现在所经历的情况进行比较和对比，你会发现，现在没有信贷供应冲击，也没有金融市场冲击，完全是限制性政策导致家庭勒紧裤腰带。”

他认为，这表明央行需要对降息更加谨慎。

“考虑进所有影响经济的因素，现在其实并没有那么大的外部冲击。”

ANZ此前表示，经济活动反弹的速度“可能会令人感到意外”，尤其是房地产市场。

“我们不知道的是，有多少潜在买家正在观望，等待利率下降一点再趁低买入。”

他说，政策引发的衰退和随后的复苏，对每个人来说都是未知领域，不确定性很大。放松政策不一定是错误的做法，但央行需要谨慎。

然而Kiwibank 经济学家 Sabrina Delgado 表示，考虑到该市场的结构性问题，人们有理由担心房价可能会比预期更快上涨。

“供应仍然太低。因此房价飙升的风险肯定更大。但是，我们现在有 DTI（债务收入比），它们正是为这种情况做准备的。”

她还表示，无论怎样，经济遭受的信心冲击都是真实的，哪怕是由于人为策划的衰退。

Infometrics 首席预测员 Gareth Kiernan 表示，新西兰经济先经历了过度刺激带来的繁荣，随后又经历了人为设计的衰退，这一点很不寻常。相比之下，经济的触底反弹只是反映了正常规律。

他还认为，认为很多经济活动只是被推迟而非取消的看法完全错误。

“我认为，目前经济活动中出现缺口，是因为这些活动在两年前提早完成了，当时极低的利率和刺激性财政政策，刺激人们向未来透支了这些经济活动。而上述观点（经济活动只是被推迟）的立场是认为现在并没有经济活动的缺口，从而也不认为随着利率降低，这些缺口会在未来几个月内得到填补。”

“具体到房地产市场，我仍然认为，利率需要大幅下降，房地产才能成为自住业主或投资者可以负担得起或有吸引力的购买对象。换句话说，负担能力仍然是一个主要制约因素。”

“未来九个月劳动力市场的进一步恶化，也将成为阻碍人们借债、并迫使买家退出市场的关键因素。”

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